20241106-银河期货-_银河专题_特朗普当选对钢材间接出口的影响测算_10页_775kb

特朗普当选对钢材间接出口影响报告总结

主题： 贸易摩擦与鋼鐵出口

背景

美國大選結果顯示共和黨大獲全勝，特朗普若就任，推估將大幅加徵對中國產品的關稅，特別是鋼鋁、電動車等商品，可能實施60%的打擊性關稅。本報告探討此對中國鋼材出口的影響。

短期衝擊：出口量預測

1. 📌 間接出口：
   2018年類似關稅政策下，中國對美出口含鋼產品同比大幅下滑（如鋼鐵、船舶出口跌幅超過50%）。若特朗普全面制裁，可能壓制鋼材間接出口量約為0.127億噸（悲观情景），而對中美貿易額佔比較高的六類商品（占全球出口總量10%-14%）將直接受損。

2. 🌍 直接出口：
   若關稅增至60%以上，鋼鐵轉口出口及主要貿易伙伴如日本、韓國亦可能啟動反傾銷調查，將進一步延緩出口動能。

長期對冲：區域需求轉移

• 地緣經濟變化將使部分需求向東盟、非洲、拉丁美洲轉移，使出口體量維持一定的韌性。
• 拉美、越南、日本的貿易緊張局勢及現有產品份額調動亦可能造市況難以快速恢復。
• 中國對美輸出鋼材占比從60%降至1%，東盟、非洲、墨西哥等成爲主要出口地。

結論

預期明年特朗普政府的關稅政策將對鋼材出口構成壓制，但長期依賴區域需求轉移進行對冲。需密切關注政策具體時點及盟友反制措施。