20241106-浦银国际证券-宏观主题研究_特朗普2.0对中国经济和金融市场影响几何__16页_1mb

特朗普当选对中国经济和金融的影响分析

1. 政治与经济背景：特朗普以稍优于拜登的选票赢得总统职位，并支持共和党取得参议院多数席位。其政策立场，尤其是关税战和科技脱钩，被认为对中美关系的深远影响仍未可知。

2. 贸易与关税政策：特朗普的关税政策最大化倾向可能再度加剧中美贸易摩擦，提议将中国商品关税提高至60%。这将对中国经济造成比2018-2019年贸易战更大的冲击，预计政策最快将于2025年兑现。中国应对策略包括关税反制、汇率灵活调整、拓展贸易伙伴及加大宏观政策刺激力度。

3. 科技领域：美国对中国的技术封堵已成体系，特朗普任期内脱钩趋势将持续。中国提升自主创新力并增强产业链韧性是应对之道。

4. 外交与金融：结盟连续性和关键技术自主可控是外交博弈两大变量。金融脱钩风险虽低于关税，但美国实体清单扩张和投资禁令在特朗普任内或难根本逆转。

5. 金融市场影响：短期内中国资本市场波动风险增加，但政策工具丰富或有助于缓冲冲击。流动性管理和财政货币政策的组合运用，将继续维稳信心。

6. 政策工具：国家储备资源的战略投入、科技自主化进程（如半导体与AI）、粮食安全强化及人民币国际化等，将共同提升中国抵御外部风险能力。