20230711-国海证券-奥普家居-603551.SH-2023H1业绩预告点评_2023H1业绩预增_看好品类拓展与渠道发力_5页_339kb

奥普家居（603551）2023年半年度业绩预增报告摘要

业绩表现

• 2023年H1归母净利润预增至3067%-5652%，区间131-157亿元。
• 扣非归母净利润同比增加4110%-6901%，区间115-137亿元。
• H1非经常性收益（股权处置）1645-1971万元。
• Q2单季归母净利润同比-182%至+3397%，扣非净利润同比+2532%-6655%。

投资要点

• 品类拓展与收入增长：以浴霸为核心品类，延伸至智能晾衣机等智能家居领域，复用铂金水氧技术扩展场景。
• 费用控制能力：优化研发投入与渠道投入，经营及财务费用保持稳定。
• 市场前景：切入低渗透智能家居市场，产业链市占率领先。

盈利预测

• 2023-2025年营收：2168亿、2508亿、2858亿，同比增速分别为15%、16%、14%。
• 归母净利润：301亿、347亿、398亿，同比增速分别为25%、16%、15%。
• PE估值：17x、14x、13x，维持“增持”评级。

风险提示

• 品类拓展不及预期
• 电商渠道发展放缓
• 智能家居市场竞争加剧
• 房地产需求复苏力度不足
• 消费能力恢复缓慢

投资评级

• 公司定位：国内浴霸及集成吊顶龙头，智能家居升级代表企业。
• 估值模型：P/E（15-15）x，P/B（25-22）x，P/S（208-175）x。

审计与法律声明

• 分析师团队：林昕宇（首席分析师）、杨蕊菁（研究员）
• 免责条款：完整收录报告风险提示及责任声明。