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奥普家居(603551.SH)公司快报

业绩预告与增长

• 公司2023年预计实现归母净利润28亿至34亿元，同比增长175%-410%。
• Q4单季度归母净利润预计7亿至12亿元，同比增长-153%至+581%；扣非归母净利润预计8亿至13亿元，同比增长760%-1963%。
• 扣非净利润增速显著，反映经营稳健与盈利能力提升。

收入与渠道分析

• 电商渠道增速高：Q4线上天猫销售额YoY-12%，京东YoY+9%，抖音销售额YoY+250%，电商收入增长最快。
• 工程与经销渠道承压：受地产景气下行影响，Q4此类渠道增长趋缓。
• 公司持续布局新产品与渠道，收入预计延续稳健增长。

盈利能力改善

• Q4毛利率提升至46%-47%，净利率15%-16%，ROE达198%-202%。
• 盈利能力改善主要源于产品成本控制及新产品（晾衣机）占比提升，预计未来持续受益。

投资建议

• 评级：维持“买入-A”，6个月目标价1232元。
• 估值：对应2024年14倍动态PE。
• 公司作为浴霸龙头，产品创新与全渠道布局增强增长潜力。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 房地产行业景气持续下行