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中信期货研究（有色每日报告）：铂钯市场分析

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】669号

分析时间

• 2025年12月10日

铂市场分析

现货价格

• 12月9日：GFEX铂主力合约收盘价436.40元/克，下跌1.30%。

观点与逻辑

1. 观点：铂价冲高后运行区间上沿震荡，关注引导行情方向的参与机会。
2. 主要逻辑：
   • 美联储FOMC会议焦点，市场预期可能释放鹰派降息信号。
   • 临近美国总统提名美联储主席，降息成为焦点议题。
   • 白宫候选人凯文·哈赛特的鸽派表态引发对美联储独立性担忧。
   • 长期角度，供给集中度过高导致风险扰动，需求端工业与新材料以及投资提振需求，且降息共伴随价格弹性放大，多头观点持续。

铂操作建议

• 短期：关注低吸做多机会；
• 中长期：观察铂比价及钯价，建议考虑多铂空钯策略；
• 战略布局：逢低做多，长期趋势偏强震荡。

钯市场分析

现货价格

• 12月9日：GFEX钯主力合约收盘价380.45元/克，下跌0.47%。

观点与逻辑

1. 主要逻辑：

   • 地缘政治扰动持续，美联储降息预期增强。
   • 俄罗斯钯出口受制裁预期影响，导致现货供应紧张。
   • 俄乌领袖会谈未达妥协，地缘局势降温，钯供应趋松。
   • 饱感需求增长压力，但现货紧缺支撑价格。
   • 长期供需趋松，但短期现货紧供应尚难言改观；关注调查进展。

2. 展望：

   • 短期：震荡偏强；
   • 中长期：注意政策落地、现货支撑变动。

钯操作建议

• 短期：震荡偏强，逢低布局；
• 中长期：谨慎看待价格上行动能，关注政策变化引起的局面变动。

风险提示

• 全球经济衰退、美联储货币政策变化、地缘冲突、主产区供应扰动等。

重要提示

• 不构成投资建议；
• 投资需谨慎，合规使用报告；
• 不涉及直接推荐股票或实体。

中信期货研究数据摘要

今日涨跌幅（主要指数）：

• 有色金属指数：-1.69%

近一月涨跌幅：

• 有色金属指数：+1.93%

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