20160802-梧桐公会-利美康-832533.OC-贵州整形医院_加速并购门店_12页_1mb

利美康（832533）总结

核心内容概述

利美康是一家成立于1991年的民营三级专科整形医院，专注于整形外科、口腔科、激光微整科及综合科等领域的整形美容服务。公司是贵州省唯一一家民营三级专科整形医院，拥有13间国际标准的超净层流手术室和150张诊疗床位，营业面积超过12000平方米。公司主要客户群体为20-40岁女性，以企业白领、公务员、学生、教师为主，收入贡献以整形外科为主。

主要观点

• 行业背景：中国整形美容行业处于快速发展阶段，但行业规范不健全、集中度低、市场分散，未来兼并重组趋势明显。
• 公司战略：利美康计划通过并购门店快速扩张，目标是未来三年收入达到10亿元，五年开设100家门店，收入达20亿元，市值达300亿元。
• 并购进展：2016年公司组建三个并购组，分别以广州、北京、贵阳为基地，预计完成10家门店并购，资金需求约2亿元，其中银行借款5000万至1亿元，股权融资1亿至1.5亿元。
• 盈利预测：预计2016年净利润为2347万元，2017年为3438万元，对应每股收益分别为0.64元和0.94元，动态市盈率分别为13.9倍和9.5倍。
• 风险提示：包括行业管理风险、医疗风险、并购不及预期风险等。

关键信息

公司基本信息

财务指标（2014A-2017E）

经营布局

• 公司已在全国多个城市开设连锁门店，包括贵州、北京、广州、南宁等。
• 2015年收入达1.41亿元，同比增长48.34%；净利润1669.01万元，同比增长342.27%。
• 2016年计划并购10家门店，以提升市场占有率和品牌影响力。

人才与技术

• 公司汇聚了一批权威整形美容专家，如罗幼刚、王家顺、张智毅、刘德东等。
• 与遵义医学院签订合作协议，设立“利美康”相关专业学科班，持续为公司输送医学人才。
• 管理团队具备丰富的医疗行业经验，董事长骆刚拥有医科大学背景及长江商学院EMBA学历，对行业发展有深刻理解。

环境与设备

• 拥有国际顶级整形美容设备，如飞顿60像束激光、美国科医人王者风范智能激光平台、第三代美国热玛吉等。
• 提供高精度的病情诊断和完善的治疗方案，提升服务质量与客户满意度。

市场与竞争

• 公司通过并购扩张，计划在全国范围内布局，提升品牌影响力。
• 与多家新三板上市的整形美容企业竞争，如华韩整形、丽都整形、春天医美、俏佳人等。
• 目前公司收入与盈利水平在行业内处于中等偏下，但具备增长潜力。

风险提示

• 管理风险：公司上市后经历高管调整，需关注管理层稳定性与决策效率。
• 医疗风险：整形失败案例可能导致医疗事故，影响企业声誉与经营。
• 并购风险：并购进度不及预期可能影响公司扩张计划及盈利能力。

总结

利美康作为贵州省唯一的民营三级专科整形医院，凭借专业的医疗团队、先进的设备和不断扩张的门店布局，正逐步在整形美容行业中占据一席之地。公司通过并购实现快速成长，但同时也面临行业规范、医疗风险及并购整合的挑战。未来公司若能有效控制风险，实现人才与资源的高效整合，有望在行业中脱颖而出，实现更高的市场占有率和盈利能力。