20180108-中泰国际证券-价值与金融主题如期引领市场_12页_1mb

价值与金融主题引领市场上涨

核心内容概述

2018年1月2日至5日，全球股票指数普遍上涨，其中MSCI全球股票指数上涨2.66%。发达市场与新兴市场指数分别上涨2.56%和3.67%。日本表现最佳，按周上涨3.71%。新兴市场中，俄罗斯、巴西和中国分别上涨6.12%、6.07%和5.61%。中国推荐的科技、智能硬件、医药、医疗、环保、高铁基建和大型商业银行等板块，按周平均上涨7.25%，高于恒生指数4.93%的涨幅。

主要观点

• 全球市场表现：全球主要经济体基本面总体同步向好，新兴市场涨幅高于发达市场，预计未来PMI走势总体持平。
• 中国PMI数据：中国2017年12月PMI为51.6，较上月下降0.2，新订单和新出口订单指数仍处于扩张区间，但整体性利润改善趋缓。
• 地产政策松动：二线城市如南京、郑州、兰州等地出现限购松动，地产股如世贸房地产、龙湖地产等涨幅显著，但限售政策仍会强化执行。
• 市场估值与配置建议：当前公用事业板块估值和防御优势明显，建议投资者适当增配。同时，考虑到新兴市场估值较发达市场折让，继续超配新兴市场。
• 资金流动：南向资金持续温和净流入，港股通净买入，陆股通净买入情况则较为分化。

关键信息

• 全球股票指数表现：MSCI全球股票指数上涨2.66%，其中MSCI EM上涨3.67%，MSCI China上涨5.61%。
• 中国股票指数表现：沪深300上涨2.68%，上证综指上涨2.56%，深证成指上涨2.74%，恒生指数上涨2.99%。
• 行业表现：信息科技、地产、金融等行业表现较好，其中地产板块按周上涨10.93%。公用事业板块则相对落后，按周下跌0.74%。
• 个股表现：世茂房地产、龙湖地产、远洋集团、万科、融创等地产股涨幅显著，达到15.92%-19.71%。部分科技股如阿里巴巴、腾讯控股等表现良好，而部分传统行业如煤炭、消费等则表现较弱。
• 个股推荐：网龙、环球医疗、丘钛科技等被推荐，预计未来有较大增长空间。

估值与盈利预测

• 行业估值：MSCI EM、MSCI China等指数的估值相对较低，具备投资价值。
• 盈利预测：分析师总体上调了17、18年的盈利预测，显示出市场对未来的乐观预期。
• 市盈率与市净率：恒生指数滚动市盈率和市净率均有所上升，但部分行业如公用事业、医疗保健等仍具有吸引力。

市场趋势与建议

• 市场趋势：2018年价值仍是二级市场投资的主线，市场整体呈现结构性上涨。
• 投资建议：适当布局公用事业板块，继续超配新兴市场，尤其是中国，看好其结构性机遇。
• 地产政策：二线城市限购松动是重要方向性指标，但并非中央层面的系统性放松，需关注限售政策执行力度。

重要声明与披露

• 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。
• 中泰国际与报告中提到的公司无投资银行业务关系，分析师及其联系人士无担任公司高级职员或拥有财务权益。
• 中泰国际证券可能持有报告中提到公司的股票，但不超过1%。

总结

总体来看，2018年初全球市场整体上涨，其中新兴市场表现优于发达市场，尤其是中国。地产股受益于二线城市限购松动，涨幅显著，但限售政策仍会强化执行。公用事业板块估值较低，具备防御优势，建议适当增配。信息科技和医疗保健等板块表现较好，而部分传统行业如消费和煤炭则表现较弱。分析师推荐网龙、环球医疗、丘钛科技等个股，认为其具备较大增长潜力。市场整体趋势以价值为主，结构性机遇显著，建议投资者关注这些领域。