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银河视点总结

核心内容概述

本报告为2017年9月13日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场数据，以及多个行业的投资建议与市场分析。报告指出当前市场环境总体向好，结构性机会突出，重点推荐金融、电力、传媒、军工等板块中的优质标的。

主要观点

一、市场简评

• A股表现：周二A股继续震荡盘整，上证综指微涨0.09%，深成指微跌0.09%，创业板指下跌0.63%。
• 行业表现：非银、汽车、食品饮料、煤炭、建材、基础化工、银行、计算机行业涨幅超过0.30%。
• 主题表现：去IOE、3D传感、新能源汽车、共享单车、燃料电池、充电桩、冷链物流、人工智能等主题涨幅超过1.22%。
• 成交量：两市共成交7570.62亿元，较上一交易日放量超2成。
• 国际环境：全球股市多数上涨，美朝地缘政治紧张情绪减弱，但苹果股价因新iPhone发布走低。

二、行业投资建议

1. 证券行业

• 市场表现：8月券商净利环比增长2.65%，板块估值不贵。
• 推荐标的：持续推荐中信证券、广发证券、华泰证券等大型综合券商。
• 投资逻辑：市场环境向好，金融强监管下，估值低的大型综合券商更具投资价值。

2. 电力行业

• 火电行业：三季度有望迎来业绩边际改善，推荐电价敏感度高的大唐发电、华电国际、华能国际和建投能源，建议关注吉电股份、通宝能源、内蒙华电、粤电力A、金山股份。
• 水电行业：长江电力为持续推荐标的，建议关注黔源电力、桂冠电力、川投能源等优质水电股。
• 行业分析：火电毛利率低迷，但受益于电价上调及用电高峰期，业绩有望改善；水电行业受来水偏枯影响，但二季度有所回升。

3. 传媒行业

• 市场表现：传媒行业指数本周上涨0.45%，但整体表现落后于创业板。
• 投资逻辑：影视板块在暑期档票房高增长后，预计下半年将迎来业绩拐点；手游板块全年业绩高增长，推荐三七互娱、游族网络、完美世界。
• 推荐标的：光线传媒、华谊兄弟、中国电影、上海电影、慈文传媒、唐德影视。

4. 建材行业

• 行业表现：建材行业指数持续下跌，处于行业末尾。
• 行业动态：“双材”合并停牌，未来整合值得期待。
• 产品价格：主要建材产品价格较低点上涨40%，但与高峰期仍有差距，当前价格合理。

5. 军工行业

• 短期展望：短期催化因素不明确，预计震荡走势。
• 中长期逻辑：军民融合和科研院所改制将推动军工股价值提升，经营业绩有望改善。
• 推荐标的：凌云股份、中航黑豹、精准信息、四创电子、航发动力、航天电器。

6. 煤炭行业

• 市场分析：动力煤价淡季不淡，市场供需保持紧平衡。
• 投资建议：关注优质焦煤焦炭标的，如陕西煤业、潞安环能、兖州煤业、中国神华。

关键信息

9月投资组合推荐

• 9月组合：正业科技、贵州茅台、上汽集团、荣盛发展、ST生化、中国平安、北新建材、青岛金王、上海电力、四维图新。
• 中期组合：正业科技、贵州茅台、乐普医疗、中国平安、北新建材、华电国际、陕西煤业、四创电子、四维图新、苏州科达。
• 长期组合：正业科技、长春高新、北新建材、建投能源、陕西煤业、四创电子、航天电器、杰瑞股份、四维图新、苏州科达。

经济与政策动态

• 经济形势：中国经济稳中向好，短期通胀温和上行，年内经济总体平稳。
• 政策信号：李克强总理强调经济转型升级，支持国企改革、混改及“一带一路”建设。
• 市场预期：十九大召开前市场维持震荡上行，会后可能阶段性调整。

风险提示

• 市场波动：市场波动可能对券商业务造成较大影响。
• 行业转型：行业转型速度不及预期可能影响投资回报。

评级标准

• 行业评级：推荐（超越交易所指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避，分别对应不同的预期回报区间。

当日经济与行业要闻

• “一带一路”建筑合同额：预计2030年可达1.36万亿美元。
• 新能源汽车销量：8月增长76.3%，相关部门研究制定禁售燃油车时间表。
• 国企改革：国务院力挺山西国企改革，支持混改。
• 自贸区改革：上海自贸区开启全面改革3.0。
• 煤炭价格：动力煤价受“三西”产能释放影响，或出现先扬后抑走势。

附注

• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担因使用本报告导致的任何损失。
• 联系信息：提供银河证券各地区研究部联系方式及地址。