农林牧渔行业月度报告：国际大豆、玉米价格上涨，建议关注种子板块-20201013-财信证券-20页_978kb

报告摘要

农林牧渔行业月度报告总结

核心内容

本报告为2020年10月13日发布的农林牧渔行业月度分析，涵盖了行业整体表现、市场回顾、子行业情况、个股表现、行业估值、行业数据跟踪、重要新闻及公司公告、主要风险提示等内容。

主要观点

1. 国际大豆、玉米价格上涨，建议关注种子板块

国际大豆现货价为447美元/吨，同比上涨26.27%，环比上涨4.44%。
CBOT大豆期货结算价为1065.50美分/蒲式耳，同比上涨15.35%，环比上涨4.10%。
国际玉米现货价上涨，CBOT玉米期货结算价为395美分/蒲式耳，环比上涨4.22%。
农产品价格上涨将提高种植户积极性，并推动转基因技术商业化应用。
建议关注研发实力强、储备转基因技术的种子龙头企业，如隆平高科（000998）、大北农（002385）、荃银高科（300087）、登海种业（002041）。

2. 生猪价格下行压力加大，但将处于相对高位

全国外三元生猪均价为35.40元/公斤，环比下降6.02%，同比下降21.51%。
全国猪肉均价为55.19元/公斤，环比下降1.49%，同比下降31.41%。
生猪销售价格环比大幅下降，供给逐步恢复，需求疲软。
猪粮比价回落至15.43，生猪养殖利润环比下滑。
建议关注母猪资源充足、产能恢复快、成本控制领先、资金实力强的生猪养殖龙头，如牧原股份（002714）、新希望（000876）。

3. 政策推动+生猪存栏恢复，建议关注动保板块

国务院发布《关于促进畜牧业高质量发展的意见》，强调动物疫病防控体系的建设。
非瘟疫情提升了养殖户的疫病防控意识，加速了生猪养殖行业的规模化进程。
建议关注研发实力强、生产工艺先进、销售渠道完善的动保龙头，如生物股份（600201），同时关注中牧股份（600195）、普莱柯（603566）。

4. 择优布局业绩增长确定性强的个股

饲料禁抗政策实施，替抗市场空间打开，建议关注海大集团（002311）。
宠物市场发展空间巨大，建议关注中宠股份（002891）和佩蒂股份（300673）。

关键信息

1. 行业表现

2020年9月，农林牧渔（申万）指数下跌17.35%，在申万28个一级行业指数中排名第28位。
农林牧渔板块PE（TTM，整体法）均值为17.31倍，低于全A市盈率水平（18.58倍），处于历史较低水平。
农林牧渔板块PB（MRQ，整体法）为4.12倍，高于全A市净率水平（1.86倍），处于历史中等偏上水平。

2. 市场回顾

2020年1月至9月，农林牧渔指数上涨24.51%，跑赢上证综指和沪深300指数。
9月份农林牧渔指数下跌17.35%，跑输上证综指、深证成指、创业板指、中小板指、沪深300指数。
13个子行业中，粮食种植、粮油加工、其他农产品加工涨幅靠前，农业综合、海洋捕捞、林业涨幅靠后。

3. 个股情况

9月份涨幅靠前的个股有天山生物（18.78%）、ST昌鱼（11.14%）、南宁糖业（6.91%）等。
涨幅靠后的个股有朗源股份（-37.23%）、海利生物（-30.34%）、湘佳股份（-28.38%）等。

4. 行业数据跟踪

主粮类

玉米：国内现货价2332.67元/吨，环比下跌1.21%，同比上涨18.42%。
稻米：生产稳中向好，库销比处于历史高位，价格缺乏大幅上涨的条件。
小麦：现货价环比小幅上涨，期末库存处于历史高位，价格不具备大幅上涨条件。

豆类

大豆：国内现货均价4390.28元/吨，环比上涨0.67%，同比上涨25.81%。
豆粕、豆油：国内现货价分别上涨4.17%和上涨，CBOT价格均上涨。

畜禽养殖

生猪：外三元生猪均价35.40元/公斤，环比下降6.02%，同比下降21.51%。
禽类：肉鸡苗、白羽肉鸡、鸡产品价格均环比下跌。
水产养殖：鲈鱼、石斑鱼、加吉鱼价格环比上涨，鲫鱼价格环比回落。

经济作物类

白糖：现货价上涨4.03%，期货价上涨2.48%。
天然橡胶：现货价上涨4.48%，期货价上涨2.00%。

5. 行业重要新闻及公司公告

主要生猪养殖企业9月销售数据：
- 牧原股份：销售商品猪165.00万头，销售均价32.12元/公斤，收入57.54亿元。
- 温氏股份：销售生猪74.11万头，销售均价34.38元/公斤，收入30.76亿元。
- 正邦科技：销售生猪121.64万头，销售均价34.29元/公斤，收入49.96亿元。
- 新希望：销售生猪99.42万头，销售均价33.14元/公斤，收入33.30亿元。
- 天邦股份：销售生猪41.62万头，销售均价32.44元/公斤，收入11.22亿元。
农业农村部：8月份农业农村经济运行稳定向好：
- 秋粮面积预计超过12.8亿亩，产量连续6年稳定在13000亿斤的水平上。
- 生猪存栏和能繁母猪存栏继续回升，猪肉价格趋稳。
海关总署发布8月农产品进口快报：
- 大豆进口量960.40万吨，同比增长1.31%。
- 肉类进口量83.20万吨，同比增长67.54%。
国务院办公厅印发《关于促进畜牧业高质量发展的意见》：
- 提出畜牧业发展目标，如猪肉自给率保持在95%左右。
- 发展重点包括现代养殖体系、动物防疫体系、现代加工流通体系、绿色循环发展。
牧原股份披露公开发行可转债预案：
- 拟募资不超过100亿元，用于建设23个生猪养殖项目和4个生猪屠宰项目。
新希望启动回购计划：
- 拟使用4-8亿元回购股份，用于员工持股计划或股权激励。
- 同时拟投资18.26亿元新建3个生猪养殖项目，收购5家公司。