20230422-华安证券-金融债周数据_次级债品种利差整体收窄_存单发行规模放量_21页_1mb

分析总结

银行次级债

本周银行次级债供给节奏缓和，无新发行，2023年累计发行2566亿元（二级资本债2476亿元，永续债90亿元）。利差方面，信用利差、品种利差、条款利差各评级债券均收窄；期限利差除AA+外均走阔，等级利差除3Y外均走阔。二级成交换手率持续走低，高估值成交占比下降，永续债高估值成交占比为0。负面事件：2023年累计5只二级资本债未提前赎回，本周无新增。

券商/保险/租赁债

本周券商债信用利差高评级走阔，低评级收窄，AA+和AA评级分别收窄230BP；期限利差整体走阔，AA+和AA评级走阔400BP；等级利差各期限均收窄，3Y和5Y处于历史高位。条款利差方面，二级资本债和永续债条款利差均收窄。二级成交方面，券商债换手率回升，租赁债换手率小幅下降，租赁ABS高低估值成交占比上升。负面事件：暂无新增不赎回案例。

同业存单

本周同业存单累计发行7909亿元，净融资2306亿元；期限结构中，3个月和9个月存单发行占比下降，1年期占比上升。利差走势显示，期限利差整体走阔（AA等级走阔543BP），1Y等级利差走阔100BP；MLF溢价较3月下行，存单信用利差较3月上行。风险提示：不赎回风险。