20230227-国海证券-农林牧渔行业周报_白鸡价格持续上涨_20页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为2023年2月27日发布的农林牧渔行业周报，主要分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料及宠物行业的发展现状与投资建议。整体行业评级为“推荐”，并重点推荐了部分企业。

主要观点

1. 生猪行业：进入下行周期，静待周期拐点

• 价格走势：本周生猪均价15.49元/公斤，环比上涨0.9元；仔猪价格647元/头，环比上涨53元；50公斤二元母猪价格1632元/头，环比上涨25元。
• 数据跟踪：2022年12月能繁母猪存栏环比微增0.6%，同比增长1.4%。
• 投资建议：生猪行业进入下行周期，股价已提前反映猪价下跌趋势，当前具备一定安全边际。随着需求边际改善，猪价可能阶段性反弹，但整体仍呈弱势。重点关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神等。

2. 家禽行业：白鸡价格持续上涨，黄鸡基本面恢复

• 白鸡板块：商品苗价上涨，预计2023年Q2前后父母代存栏将逐步下行，产业链缺口显现。预计2023年年中迎来周期拐点，推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品。
• 黄鸡板块：自2022年5月基本面出现拐点，产能保持稳定。2023年将受益于低产能背景下的需求复苏，预计2月底至3月初基本面迎来上行，重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份。

3. 动保行业：基本面修复，新产品有望打开成长空间

• 行业景气度：2023年动保行业景气度有望改善，养殖场（户）对动保产品的需求上升。
• 成长机会：非洲猪瘟疫苗一旦获批上市，将释放百亿终端需求；宠物疫苗“猫三联”上市可能成为国内动保企业弯道超车的突破口。
• 投资建议：推荐科前生物、申联生物、瑞普生物，建议关注普莱柯、中牧股份。

4. 种植行业：主粮价格环比回落，种子需求高景气

• 价格情况：玉米价格维持高位，小麦价格稳定。
• 政策影响：种子法修订有利于行业集中度提升，转基因玉米种子商业化进程持续推进。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业，关注苏垦农发。

5. 饲料行业：2022年饲料总产量同比增长3%

• 价格情况：玉米、豆粕等饲料原料价格上涨，挤压饲料加工毛利率。
• 市场趋势：水产饲料、反刍饲料销量保持较高增速，推荐海大集团，关注禾丰牧业。
• 投资建议：关注产品结构向水产饲料调整迅速的头部企业。

6. 宠物行业：看好国产替代投资主线

• 市场规模：2021年中国城镇宠物消费市场规模达2490亿元，同比增长20.58%。
• 消费结构：宠物食品消费占比最高，宠物诊疗增速最快。
• 品牌发展：国产宠物品牌逐渐崛起，头部企业与腰部品牌差距或进一步拉大，推荐中宠股份、佩蒂股份，建议关注瑞普生物。

关键信息

• 行业评级：推荐（维持）。
• 风险提示：
  • 重点关注公司业绩不及预期。
  • 突发事件导致市场行情大幅波动。
  • 养殖行业疫病风险。
  • 政策不确定性。
  • 价格波动风险。
  • 极端天气风险。

重点关注公司及盈利预测

图表目录

• 图1：全国生猪价格（元/公斤）
• 图2：15公斤仔猪价格（元/头）
• 图3：生猪存栏变化（万头）
• 图4：能繁母猪变化（万头）
• 图5：出栏均重（公斤）
• 图6：50公斤母猪价格（元/头）
• 图7：猪肉进口量（万吨）
• 图8：冻品库存（%）
• 图9：肉鸡苗价格（元/羽）
• 图10：毛鸡价格（元/斤）
• 图11：鸡肉综合售价（元/吨）
• 图12：祖代鸡引种数据（万套）
• 图13：黄羽鸡父母代在产存栏（万套）
• 图14：黄羽鸡父母代后备存栏（万套）
• 图15：黄羽鸡中速鸡全国均价（元/斤）
• 图16：黄羽鸡商品代鸡苗价格（元/只）
• 图17：口蹄疫疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图18：猪蓝耳疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图19：猪瘟疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图20：禽流感疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图21：布病疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图22：狂犬病疫苗批签发数据（截至2022年12月）
• 图23：全国玉米收购平均价格（元/公斤）
• 图24：小麦现货平均价（元/公斤）
• 图25：猪料产量及月度增速
• 图26：肉禽料产量及月度增速
• 图27：蛋禽料产量及月度增速
• 图28：水产料产量及月度增速
• 图29：反刍料产量及月增速
• 图30：宠物料产量及月增速
• 图31：我国宠物行业消费规模变化
• 图32：我国宠物行业细分市场消费规模占比（%）

行业新闻

1. 农业农村部部署强化畜间布病防控工作：要求各地加强布病防控，禁止高风险区易感动物调运至低风险区。
2. 农业农村部等四部门联合印发《科学抗旱春管夺夏季粮油丰收预案》：确保夏季粮油丰收，应对干旱风险。
3. 国家发展改革委等部门要求做好2023年春耕化肥保供稳价工作：确保化肥供应稳定，防止价格波动。

分析师信息

• 程一胜：国海证券农业首席分析师，上海财经大学硕士，曾就职于中银证券和方正证券。
• 熊子兴：研究生毕业于美国福特汉姆大学，本科毕业于湖南大学，覆盖动保、生猪板块。
• 王思言：研究生毕业于格拉斯哥大学，本科毕业于中国人民大学，覆盖养殖、饲料、宠物板块。

投资评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300。
• 股票评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

• 本报告风险等级为R3，仅供符合投资者适当性管理要求的客户使用。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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