20230207-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2023年第5周）_生猪产能去化预期渐强_白鸡价格持续上涨_13页_1020kb

农林牧渔行业周观点总结（2023年第5周）

核心内容

生猪养殖

• 价格变动：本周生猪价格为14.74元/千克，环比下跌5.51%；猪肉价格为22.58元/千克；仔猪价格28.41元/千克，环比上涨1.90%；二元母猪价格2596.41元/头，环比上涨0.29%。
• 市场分析：节后供给端屠企开工，供给量增长；消费端需求减弱，猪价持续下跌。节后补栏需求增长，带动仔猪及二元母猪价格上涨。短期来看，猪价有望在库存消化和消费改善后迎来修复性上涨。
• 行业展望：猪价持续下行，自繁自养亏损扩大，新进入母猪产能对整体出栏量影响有限。板块估值处于低位，具备量增与成本优化预期，兼具安全性和中长期成长性。
• 重点推荐：牧原股份、天康生物。

白羽肉鸡养殖

• 价格变动：2月3日全国白羽肉毛鸡均价9.47元/公斤，环比上涨5.76%；全国白羽肉鸡苗均价3.6元/羽，环比上涨15.61%。
• 市场分析：毛鸡和鸡苗节后呈现供不应求局面，价格持续上涨，短期仍偏强运行。海外引种不确定性仍存，国内自育品种系处于推广期。
• 行业展望：上游产能缺口有望在明年下半年传导至商品代，叠加消费复苏，供需格局有望持续向好。建议关注白羽肉鸡种鸡端具备优势的企业，其次关注下游肉鸡及全产业链企业。
• 重点推荐：建议关注禽板块景气上行，重点推荐白羽肉鸡种鸡端企业，如科前生物、普莱柯等。

主要观点

• 生猪市场：短期猪价承压，但随着消费改善和产能去化，未来有望修复上涨。
• 白鸡市场：价格持续上涨，供需格局改善，行业景气度上行。
• 饲料动保：原料价格回调、养殖存栏回升，饲料行业有望迎来量利齐升。重点推荐具备成本优势的头部企业，如海大集团。
• 种植种业：政策支持与转基因技术落地是主要驱动因素，关注种企技术优势与市场拓展，重点推荐隆平高科、大北农等。
• 宠物行业：国内宠物消费市场持续扩容，看好宠物食品和医药子行业，推荐中宠股份、佩蒂股份、科前生物等。

关键信息

• 行业表现：本周农林牧渔子行业涨幅明显，动物保健涨幅最大（6.78%），种植业次之（4.75%）。
• 重点公司：表现前五的公司为敦煌种业（+14.09%）、罗牛山（+13.65%）、雪榕生物（+11.99%）、众兴菌业（+10.36%）、华绿生物（+9.95%）；表现后五的公司为天马科技（-22.57%）、佳沃股份（-22.67%）。
• 政策动态：农业农村部召开长江十年禁渔工作推进会，强调持续打好禁渔持久战。
• 公司公告：
  • 正邦科技涉及多起诉讼事项。
  • 隆平高科与北大荒垦丰种业签署战略合作框架协议，推进种业全产业链合作。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

重点推荐标的

• 重点推荐：牧原股份、海大集团、中宠股份、普莱柯、科前生物
• 建议关注：佩蒂股份、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农

行业数据与图表

• 行业股票家数：104家
• 行业市值：15081.17亿元
• 流通市值：10922.68亿元
• 行业平均市盈率：-79.41（可能为负值，需注意数据解读）

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪价格、猪肉价格、仔猪价格、二元母猪价格、能繁母猪存栏量及价格、玉米与豆粕价格、肉鸡苗与毛鸡价格、肉种蛋与肉鸡料价格等数据均显示近期市场波动较大，部分品种价格持续上涨，部分价格下跌。

行业评级体系

• 公司投资评级：强烈推荐（+15%）、推荐（+5%~+15%）、中性（±5%）、回避（-15%）
• 行业投资评级：看好（+5%）、中性（±5%）、看淡（-15%）

分析师信息

• 分析师：程诗月
• 背景：美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究员，覆盖畜禽养殖、饲料动保、宠物食品等领域。
• 承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。

总结

本周农林牧渔行业整体表现强劲，尤其是动物保健和种植业涨幅显著。生猪价格持续下跌，但仔猪及二元母猪价格小幅上涨，反映出补栏需求增长与产能去化的预期。白羽肉鸡价格持续上涨，预计短期偏强运行，行业景气度有望持续提升。饲料动保行业随着原料价格回调与养殖存栏回升，具备量利齐升的潜力。种植种业受政策与技术落地影响，前景向好。宠物行业受益于消费扩容，成为新的增长点。重点推荐牧原股份、海大集团、中宠股份、普莱柯、科前生物等企业，建议关注天康生物、隆平高科、大北农等。