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联合设立培育钻饰品子公司，布局国内C端零售总结

核心内容

力量钻石（301071.SZ）近期通过与广东潮宏基实业股份有限公司等合作方共同设立培育钻石饰品子公司，标志着公司正式进军国内C端零售市场。同时，公司计划设立全资孙公司“力量钻石（纽约）”，以拓展海外市场。该系列举措旨在提升公司市场影响力，加速培育钻石在消费端的渗透。

主要观点

• 战略布局：公司通过设立培育钻饰品子公司“生而闪曜科技（深圳）有限公司”，与潮宏基等企业合作，共同创建并运营培育钻石饰品品牌，推动国内培育钻石零售市场的发展。
• 股权结构：潮宏基持股55%，力量钻石持股20%，其他合作方持股25%。
• 海外市场拓展：设立全资孙公司“力量钻石（纽约）”，旨在建立海外销售网络，实现对终端客户的本土化覆盖，增强公司在国际市场的话语权。
• 行业周期论：财通商社提出的培育钻石五周期论指出，随着国内库存周期启动，上游制造商扩产，下游珠宝板块景气度提升，C端渗透率将大幅上升，行业进入黄金发展期。
• 业绩增长：公司2022年H1净利润同比预增109%-119%，业绩表现强劲。公司上调了2022-2024年归母净利润预测，分别达到5.40亿元、9.75亿元和13.83亿元，对应PE估值分别为50x、28x和20x，维持“买入”评级。
• 盈利预测：公司预计未来三年营业收入将快速增长，2022-2024年分别为999亿元、1702亿元和2424亿元，净利润增长率分别为126%、81%和42%。
• 财务指标优化：公司毛利率、营业利润率和净利润率持续提升，ROE、ROA和ROIC等指标亦呈现增长趋势，反映公司盈利能力与资本效率不断改善。
• 运营效率提升：流动资产周转天数、固定资产周转天数等指标逐步下降，显示公司运营效率提高。
• 估值指标改善：PE和PB等估值指标持续走低，反映市场对公司未来盈利能力的预期增强。

关键信息

公司财务预测（单位：亿元）

风险提示

• 产能投放不及预期
• 行业竞争加剧
• 下游需求不及预期

投资建议

公司作为我国人造金刚石领域的后起之秀，通过持续技术研发已进入行业第一梯队。公司三大主业产销两旺，业绩增长潜力大，未来三年净利润将实现快速提升，具备良好的成长性与投资价值。维持“买入”评级。

行业与公司评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：买入

分析师承诺与声明

分析师刘洋、李跃博均具备证券投资咨询执业资格，报告内容基于专业分析，独立、客观、公正，不受到任何第三方影响。财通证券具备合法的证券投资咨询业务资格，本报告仅供客户参考，不构成投资建议。