20220614-德邦证券-医药生物_医保目录调整方案公布_看好创新药和独家中成药_3页_497kb

医药生物行业分析总结

核心内容

2022年6月13日，医保局发布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件，公开征求意见。此次方案明确纳入最新版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》的药品、鼓励仿制药品及儿童药品、罕见病用药，体现出对特定领域药品的重视。同时，首次单独明确“谈判药品续约规则”和“非独家药品竞价规则”，旨在进一步完善医保目录调整机制，合理确定医保支付标准。

主要观点

医保目录调整方案亮点

• 明确三大重点类别：新冠用药、儿童药、罕见病用药。
• 首次单独明确续约规则：
  • 常规目录：适用于非独家药品或已进入目录且未调整的独家药品。
  • 简易续约：适用于实际支出未超过预算影响预估值200%的独家药品，以医保实际支出与预估值的比值A为基准确定降价幅度。
  • 重新谈判：适用于不符合前两项的独家药品，需企业申报并经专家评审决定是否重新谈判。
• 非独家药品竞价规则：由专家测算医保支付意愿价，企业提交报价，最低报价作为支付标准，强调药物经济学测算能力。

投资建议

• 医保目录调整规则的进一步完善，有助于缓解市场对独家药持续降价的担忧。
• 创新药和独家中成药有望受益，建议重点关注以下企业：
  • 恒瑞医药
  • 贝达药业
  • 百济神州
  • 以岭药业
  • 康缘药业
  • 悦康药业

风险提示

• 政策执行低于预期
• 集采降价风险
• 行业竞争加剧

关键信息

• 调整时间：2022年医保目录调整方案公布于6月13日。
• 调整范围：涵盖创新药、独家中成药、儿童药、罕见病用药等。
• 规则变化：首次明确“谈判药品续约规则”和“非独家药品竞价规则”，提升规则透明度与可操作性。
• 投资评级：医药生物行业评级为“优于大市”，预期行业整体回报高于基准指数10%以上。

相关研究

1. 《医药行业周报：关注创新成长及业绩高增长优质个股》（2022.6.12）
2. 《内窥镜行业深度报告-内窥镜行业深度：小内镜大需求，从内镜全产业链看进口替代进程》（2022.6.5）
3. 《医药行业周报：医药仍属底部区间，可积极布局科创板》（2022.6.5）
4. 《兴齐眼药：推动近视进入药物防控新时代，高成长趋势确定》（2022.6.1）
5. 《近视防控行业专题报告：方兴未艾，潜在市场规模达千亿》（2022.5.31）

分析师简介

• 陈铁林：德邦证券研究所副所长，医药首席分析师，具有丰富的行业研究经验，曾任职于康泰生物、西南证券、国海证券。
• 陈进：德邦证券医药行业分析师，具备专业资质。
• 张俊：研究助理，协助分析师完成研究工作。

投资评级说明

法律声明

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