20220412-中原证券-光伏行业周报_产业链价格平稳_关注各环节景气差异_11页_1mb

光伏行业周报总结

核心内容

本周光伏行业整体表现疲软，板块下跌5.40%，跌幅显著大于沪深300指数。光伏板块周成交额为713.34亿元，环比缩量。板块所属中信一级电力设备及新能源行业收益率为-4.25%，在所有行业中排名第27位。

主要观点

• 行业整体表现：光伏行业整体下跌，部分个股向下放量破位，赚钱效应较差。
• 政策支持：发改委、能源局出台通知，加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设，提升可再生能源消纳能力。安徽省将储能配比作为并网竞争性配置考核重点项目，推动储能设施建设。
• 价格趋势：上游硅料价格小幅上涨，中下游价格相对平稳。硅料价格继续上涨，但涨幅收窄，因企业集中签订长单，下游硅片、电池、组件开工率维持高位。
• 技术进展：迈为股份实现低铟低银异质结电池效率新纪录，达到25.62%，同时组件功率达491.8W，显著高于同尺寸PERC组件。
• 装机需求：各省市陆续出台未来五年清洁能源装机规划，光伏潜在装机需求旺盛，但硅料价格坚挺可能抑制后续装机容量增长。
• 投资建议：建议中长期关注估值合理的热场材料、光伏玻璃、一体化组件厂、逆变器领域头部企业。光伏板块当前PE(TTM)为36.66倍，PB(LF)估值为4.55倍，处于历史中位数略偏高水平。

关键信息

产业链价格情况

• 硅料价格：国内单晶复投料价格区间为24.9-25.3万元/吨，成交均价上涨至25.07万元/吨，周环比涨幅0.36%。
• 硅片价格：M6、M10、G12硅片价格分别为5.55元/片、6.70元/片、8.95元/片，环比持平。
• 电池价格：166、182、210电池价格分别为1.10元/瓦、1.145元/瓦、1.15元/瓦，环比持平。
• 组件价格：365-375/440-450W单面单晶PERC组件、182mm单面单晶PERC组件、210mm单面单晶PERC组件价格分别为1.87、1.89、1.89元/瓦，环比持平。双面双玻组件价格分别为1.91、1.91元/瓦，环比持平。
• 光伏玻璃价格：3.2mm和2.0mm光伏镀膜玻璃价格分别为27.5元/平米、21.2元/平米，环比上涨5.8%、6.0%。

行业动态

• 政策支持：国家发展改革委和能源局联合印发通知，部署加快“十四五”时期抽水蓄能项目开发建设。北部湾城市群建设方案提出加快绿色低碳转型，发展分布式光伏。
• 全国统一大市场建设：中共中央国务院发布意见，提出建设全国统一的能源市场，推进电力市场体系建设。
• 地方政策：山东省提出提升可再生能源装机规模，目标到2022年底新能源和可再生能源发电装机7000万千瓦以上。三亚市对分布式光伏发电项目提供0.25元/千瓦时的市级补助。
• 技术突破：洛阳玻璃在光热玻璃产品研发方面取得突破性进展，2mm光热玻璃产品已准备发往客户试用。
• 业绩增长：特变电工2021年净利润同比增长196.34%，金晶科技2021年净利润同比增长295.10%。

重点公司公告

• 隆基股份：取消在云南的优惠电价政策，将影响其生产成本，电费占硅片加工成本约15%。
• 中环股份：与内蒙古政府签署战略合作协议，投资建设内蒙古中环产业城项目群，总投资约206亿元。
• 福莱特：获得证监会核准公开发行40亿元可转换公司债券。
• 赛伍技术：2022年1季度太阳能封装胶膜销量同比增长128.66%，背板销量同比增长82.16%。
• 高测股份：与建湖高新区签署投资协议，建设二期10GW光伏大硅片项目，预计投资7亿元。
• 金博股份：与天科合达签署战略合作协议，共同研发第三代半导体用高纯热场、保温、粉体材料。
• 双良节能：计划投资建设20GW高效光伏组件项目，一期5GW项目预计投资15亿元。

风险提示

1. 系统性风险；
2. 原材料价格下降力度不及预期；
3. 全球装机需求不及预期；
4. 阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持）；
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上；
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%；
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%；
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

个股表现