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焦煤焦炭早报（2025-9-3）总结

焦煤市场观点：

• 基本面：受大型活动影响，山西供应缩减，市场信心转向疲软，价格预期看降；中性。
• 基差：现货贴水期货，基差为-57.5；偏多。
• 库存：钢厂、港口、独立焦企库存环比减少，总库存下降；偏多。
• 盘面：日线下行，价格在20日线下方；偏空。
• 主力持仓：净空头且空头减少；偏空。
• 预期：短期焦煤价格暂稳，关注限产政策影响；利多因素为铁水产量上升，利空因素为焦钢企业采购放缓和钢材价格疲软。

焦炭市场观点：

• 基本面：大型活动影响下供应低位运行，下游需求放缓，库存有所累积；中性。
• 基差：现货升水期货；中性。
• 库存：样本企业库存环比小幅变化，总库存调整；偏多。
• 盘面：日线下行，价格在20日线下方；偏空。
• 主力持仓：净空头，空头增持；偏空。
• 预期：短期焦炭价格暂稳，关注供应恢复与需求放缓节奏；利多因素为铁水产量上升，利空因素为钢厂利润空间被压缩和补库需求透支。

整体市场预期波动较大，需谨慎操作。分析数据来源包括Mysteel和Wind。免责声明强调内容仅供参考，不构成投资建议。

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