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宝城期货研究报告：焦煤焦炭市场分析（2025年9月3日）

根据证监许可【2011】1778号文，宝城期货投资咨询部发布商品期货市场分析。本报告仅供投资者参考，不构成投资建议。

主要分析品种与观点：

• 焦煤（JM）：短期内震荡偏强。现货市场蒙煤报价稳定，焦煤库存总体累增，焦企业与钢厂开工去库，整体下游采购情绪低迷。供应端短期利好已现，但中长期来看，“反内卷”政策影响深远，预计焦煤期货区间震荡运行，回调空间有限。
• 焦炭（J）：短期震荡偏强，中长期维持震荡区间。受钢市走弱影响，总体需求承压，钢厂首轮提涨焦价介入博弈。焦煤价格走势趋于实际验证阶段，焦炭成本支撑减弱。但考虑到“反内卷”政策的影响预期，预计焦炭回调空间有限。

根据报告，市场情绪与现货价格变化是驱动因素，需结合实时数据与政策走向判断趋势变化。报告提供专业研究视角，建议投资者结合自身分析作出独立判断。

备注：本报告分析基于上述数据和逻辑整理，具体操作请参考交易工具相关规则及风险管理制度。