20231210-德邦证券-家用电器23W49周观点_11月出口额同比回正_大家电排产数据乐观_19页_2mb

家用电器行业周报分析总结

出口表现与数据

11月出口金额同比增长5%，结束了连续数月的负增长，主要受基数影响和海外需求边际回升支撑。大家电出口保持强劲，12月排产数据显示空调、冰箱和洗衣机出口排产同比大幅增长，分别为135%、523%和414%，预计四季度出口订单逐月改善。出口量增价跌，反映竞争激烈。 [基于11月海关数据和产业在线数据]

内需与市场预期

存量方面，四季度内需修复趋势受期待，叠加海外需求好于预期。投资建议重点关注家电行业的高端市场渗透和全球布局，如扫地机、宠物用品等高增长领域，以及纺服板块的制造链龙头，在低基数效应下估值修复潜力大。板块市场表现周跌幅显著，需监控终端动销改善。 [来自投资要点和公司推荐]

风险因素

• 原材料价格波动通过运输成本、铜铝塑料等上游价格传导至终端。
• 终端需求不及预期将影响企业业绩。
• 汇率波动和芯片缺货可能对出口和产品竞争力产生负面影响。 [风险提示摘要]

信息基于德邦证券研究报告，数据截至2023年12月8日。