20230521-华泰期货-TA周报_TA供应宽松_加工费继续收敛_11页

TA产业链周报分析总结

主要分析点

• TA市场: 加工费继续回落至336元/吨，开工率微降。供应偏高，下游聚酯开工回升，但TA预计小幅累库，加工费可能进一步收敛。TA09合约贴水较大，反映累库和PX转弱预期。
• PX市场: 加工费止跌反弹至399美元/吨，亚洲PX开工回升，预计6月进入累库拐点，加工费高位回落。
• 下游聚酯: 开工率提升，终端销售放量，库存压力缓和，利润修复带动积极性提高。预计累库幅度较小。
• 风险因素: 原油价格大幅波动可能加剧不确定性；美汽油消费回落和下游聚酯减产程度增加潜在下行风险。

核心观点和建议

• 市场整体偏弱，加工费回落和技术性调整预期。
• 建议短期内观望为主，等待更多数据确认趋势变化。
• 重点关注亚洲PX累库拐点和原油波动。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。