20150918-东兴证券-计算机行业IDC子行业深度报告_供需缺口大_看好专业运营商_26页_1mb

数据中心行业深度报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于计算机行业IDC子行业，分析了数据中心在新兴技术推动和信息化转型背景下的发展需求与供给现状，指出未来几年数据中心将面临较大的供需缺口，并看好专业IDC运营商的未来发展潜力。报告通过四个维度（运营成本、地域布局、运维经验、增值服务）对相关公司进行了综合评价，并推荐了一些具有投资价值的标的。

主要观点

1. 需求爆发

• 新兴技术推动：云计算、物联网、大数据、人工智能等技术的快速发展，使在线数据计算和存储需求大幅增长。
• 信息化转型：政府与企业加速互联网化，推动数据量快速增长，数据中心需求持续上升。
• 数据中心需求预测：预计2015-2017年数据中心需求分别为85.2万、100.6万、119.7万平方米，且增速保持高位。

2. 供给受限

• 数据中心供给增速有限：2014年机房面积179万平方米，2015年新增面积需求为80万平方米，但实际供给增长率仅为24%，远低于需求增速。
• 存量数据中心面临淘汰：由于技术更新快，大量数据中心寿命不足，面临更新压力。
• 供需缺口：2015-2017年IDC行业需求缺口分别为41.9万、47.4万、53.7万平方米。

3. 供需缺口大，专业IDC服务商受益

• 三大供应主体：电信基础运营商、政企自建数据中心、专业IDC服务商。
• 电信运营商角色转变：从运维商转向数字地产商，合作为主。
• 政企自建趋势减缓：因成本高、运维复杂，自建趋势减弱。
• 专业IDC服务商优势：具备运维经验、灵活的服务模式、地域布局和增值服务能力，发展前景广阔。

关键信息

4维评价体系

推荐投资标的

数据中心运营类

• 光环新网：业务技术实力强，辐射范围广，预计EPS为0.59（2015）、1.13（2016），对应PE为165、86倍，评级：强推。
• 蓝鼎控股：IDC+CDN+AMP综合布局，预计EPS为0.19（2015）、0.28（2016），对应PE为110、73倍，评级：强推。
• 鹏博士：拥有全国最大的中立IDC群，预计EPS为0.58（2015）、0.79（2016），对应PE为35、25倍，评级：强推。
• 迪威视讯：拥有低成本的机房布局，预计EPS为0.44（2015）、0.78（2016），对应PE为35、19倍，评级：强推。

数据中心上游类

• 银信科技：深耕银行IT运维，拓展大数据和云平台，预计EPS为0.24（2015）、0.32（2016）、0.44（2017），对应PE为51、39倍，评级：强推。
• 科华恒盛：绿色数据中心解决方案领先，预计EPS为0.71（2015）、1.19（2016），对应PE为28、17倍，评级：强推。
• 天玑科技：第三方运维市场空间大，具备智能化运维能力，预计EPS为0.33（2015）、0.43（2016），对应PE为51、39倍，评级：强推。

数据中心供需缺口分析

地域布局分析

运维经验分析

增值与差异化服务分析

投资策略

• 数据中心运营：推荐光环新网、蓝鼎控股、鹏博士、迪威视讯。
• 数据中心上游：推荐银信科技、科华恒盛、天玑科技。
• 投资逻辑：供需缺口扩大，专业IDC运营商具备成本控制、地域布局、运维经验及增值服务等优势，有望在市场中占据更大份额。

行业前景

• 需求增长：数据中心需求将因新兴技术发展和信息化转型持续上升。
• 供给不足：供给增速难以匹配需求增长，未来三年年均增长率预计为24%。
• 行业趋势：随着技术发展，数据中心将向智能化、绿色化、规模化方向演进，专业运营商将发挥更大作用。

行业数据

• 行业市值：16382.65亿元，占整体市值的3.15%。
• 流通市值：11485.68亿元，占整体市值的3.07%。
• 行业平均市盈率：87.81倍，远高于市场平均市盈率20.94倍。

总结

数据中心行业在新兴技术推动和信息化转型的背景下，需求爆发式增长，而供给增速受限，导致供需缺口扩大。专业IDC运营商凭借运营成本优势、地域布局、运维经验及增值服务等综合能力，有望在未来三年中受益显著。投资标的包括光环新网、蓝鼎控股、鹏博士、迪威视讯等数据中心运营商，以及银信科技、科华恒盛、天玑科技等数据中心上游企业。