大湾区数据中心大有可为，运营商坚定5G网络加速覆盖

通信行业周报分析总结（2020.08.16）

行业趋势

1. 大湾区数据中心发展提速，广州、深圳等城市在运营机柜数量显著增长（广州84万架，深圳59万架），空置率逐步改善。预计未来三年大湾区将新增20万架机柜供给，行业潜力巨大。
2. 5G建设全面加速，中国移动上调全年建站目标至30万站，中国联通推进124万台通用服务器采购，5G基站覆盖和共建共享持续推进。
3. 新基建政策持续加码，国家发改委明确“新基建”范围，广东省发布5G和数据中心规划，推动行业向数字化转型，政策资源向大湾区倾斜。

投资观点

1. 5G网络建设带动主设备、光模块、PCB等产业链成长，云计算需求推动数据中心、网络设备等领域长期发展。
2. 通信板块短期受美国对华为制裁影响波动，但产业景气度上升趋势不变，建议关注IDC、物联网、光模块等高景气细分领域。
3. 核心机会集中在5G网络（主设备商如中兴通讯、烽火通信）与5G应用（视频、流量、物联网）两方面，重点推荐中际旭创、新易盛、科华恒盛、亿联网络、广和通等标的。

重点公司动态

• 中兴通讯：宣布1亿元回购计划用于员工激励，强化5G端到端解决方案布局，全球市场份额有望提升。
• 中国联通：上半年收入101亿元，一线城市机架使用率超60%，IDC业务聚焦高需求区域，CAPEX达20亿元。
• 中国移动：5G资本开支552亿元，全年目标1050亿元，实现全国地级以上城市商用覆盖，并推进5G+SA核心网商用。
• Lumentum：全年业绩增长72.4%，但第四季度因需求波动出现亏损，预计第四季度恢复增长。

细分领域分析

1. 光模块：数通市场进入400G放量阶段，中际旭创、光迅科技等龙头受益；电信市场400G组网或年内启动，新易盛、天孚通信等企业业绩回暖。
2. IDC：科华恒盛通过电源转型IDC，已获腾讯等大客户合作，预计年底交付3万台机柜；光环新网、南兴股份等IDC企业受益政策支持。
3. 物联网/车联网：NB-IoT连接量破亿，中国移动推进LTE Cat1技术，威胜信息、移远通信等企业布局智能终端；百度车联网覆盖超400款车型，实现智能化升级。
4. 云视频：亿联网络上半年营收增长226%，云办公终端需求激增，VCS业务有望拓展海外市场。

风险提示

• 疫情对行业短期影响；
• 5G商用进度不及预期；
• 贸易摩擦导致供应链不确定性。

板块表现
上周通信板块下跌0.54%，跑输沪深300指数0.47个百分点，但云视频、IDC等细分领域个股表现分化，亿联网络、科华恒盛等受益于5G应用需求的公司涨幅显著。

政策与行业动向

• 中国联通、中国移动等运营商加快5G基站建设，推动SA核心网商用；
• 卫星互联网与5G结合，国铁集团提出“超级大脑”计划，提升高铁定位与调度效率；
• 新基建政策叠加粤港澳发展规划，数据中心需求持续增长。

限售解禁
未来三个月通信股限售解禁涉及10家公司，纵横通信、意华股份等解禁比例超15%，需关注市场流动性变化。

综上，通信行业受5G和新基建驱动，产业链各环节持续受益，建议关注主设备商、光模块、IDC、物联网等高成长领域，同时需警惕短期政策与疫情风险。