20260201-国金证券-农林牧渔行业研究_关注农产品价格波动_牛肉价格持续上涨_13页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本周（2026.01.26-2026.01.30），农林牧渔（申万）指数收于2976.84点，周环比上涨1.82%，跑赢上证综指，行业整体表现优于大盘。本周重点跟踪生猪养殖、禽类养殖、牧业、种植链及饲料与水产品等板块，分析其价格波动、供需变化及投资逻辑。

主要观点与关键信息

一、本周行情回顾

• 农林牧渔行业指数表现优于上证综指，周涨幅为1.82%，排名第五。
• 个股表现分化，农发种业、神农种业、敦煌种业涨幅显著，而福建金森、*ST中基、统一股份跌幅较大。
• 沪深300指数微涨0.08%，深证综指下跌2.27%，上证综指下跌0.44%，科创板下跌2.85%。

二、重点数据跟踪

2.1 生猪养殖

• 全国商品猪价格为12.30元/公斤，周环比下跌5.17%。
• 15公斤仔猪价格为25.56元/公斤，周环比上涨2.77%。
• 生猪出栏均重为127.86公斤/头，小幅回升。
• 生猪养殖利润：外购仔猪养殖利润为124.13元/头，周环比上涨8.29元/头；自繁自养养殖利润为43.35元/头，周环比下跌18.25元/头。
• 短期猪价仍有下跌空间，行业产能在政策与供给压力下持续去化，板块景气度底部企稳。
• 中长期来看，行业成本方差大，头部企业具备超额利润释放能力，建议关注低成本优质企业，如牧原股份、温氏股份等。

2.2 禽类养殖

• 白羽鸡价格震荡上行，主产区平均价为7.74元/公斤，周环比上涨3.20%。
• 白条鸡平均价为13.70元/公斤，周环比上涨2.24%。
• 父母代种鸡养殖利润为-0.44元/羽，周环比上涨0.11元/羽；毛鸡养殖利润为0.39元/羽，周环比上涨0.33元/羽。
• 黄羽鸡价格表现坚挺，受益于下游需求好转与供给收缩，行业景气度有所改善。
• 建议关注立华股份、圣农发展、益生股份等企业。

2.3 牧业

• 山东省活牛价格为27.08元/公斤，环比上涨0.74%，同比上涨19.98%。
• 进口牛肉保障措施落地，推动进口牛肉价格上涨与进口量减少，国内牛肉价格有望加速上涨。
• 奶牛存栏趋势减少，主产区合同内平均收购价为3.04元/公斤，环比上涨0.33%，但同比下跌2.56%。
• 原奶价格震荡偏弱，但预计明年有望企稳回升，同时国内加征欧盟特定乳制品税。
• 肉牛价格回升，预计新一轮肉牛周期开启，板块景气度稳健向上。

2.4 种植产业链

• 玉米价格震荡上行，现货价为2271.43元/吨，周环比上涨0.25%；CBOT玉米期货价格下跌0.52%。
• 大豆现货价稳定，豆粕价格微跌，豆油价格小幅上涨。
• 小麦价格微涨，CBOT小麦期货价格环比上涨1.61%。
• 国内种业振兴政策持续推进，全球天气扰动可能影响农作物产量，种植板块景气度底部企稳。
• 建议关注隆平高科、登海种业、荃银高科等企业。

2.5 饲料&水产品

• 育肥猪配合料与肉禽料价格保持稳定。
• 水产价格整体企稳，鲫鱼/鲈鱼价格分别为30/48元/千克，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参价格均未出现明显波动。

风险提示

• 转基因玉米推广延后：转基因推进依赖政策推动，可能影响行业预期。
• 动物疫病爆发：可能对养殖行业造成大额亏损。
• 产品价格波动：农产品价格大幅波动可能影响盈利。

投资建议

• 生猪养殖：短期价格仍有下跌空间，关注行业去产能进度；中长期看好头部企业盈利改善。
• 禽类养殖：黄羽鸡表现优于白羽鸡，建议关注行业盈利复苏。
• 牧业：牛肉价格有望稳步上涨，肉奶共振逻辑显现，关注优质企业。
• 种植链：玉米、大豆等涨价品种值得关注，政策与天气因素或推动景气度改善。
• 饲料&水产品：价格企稳，建议关注行业景气度变化。

行业投资评级说明

• 买入：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期行业上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期行业变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者参考。
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