> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容概述 2026年6月4日发布的农林牧渔行业分析报告指出，随着大宗商品价格上涨周期的延续，农产品价格或即将开启景气上行。当前生猪、白羽鸡及种植链均出现基本面改善，具备布局潜力。 ## 主要观点 ### 生猪：周期磨底中，关注产能去化进度 - **产能去化**：截至2026年一季度末，能繁母猪存栏相比2024年高点减少4.1%，但生产效率提升和库存偏高导致供给压力仍存。 - **猪价走势**：2026年猪价或持续磨底，但行政干预加强，预计母猪去化将逐步启动，周期反转可期。 - **产能去化趋势**：仔猪价格已处于底部持续约4个月，养殖亏损促使母猪存栏加速去化。 - **投资阶段**：当前生猪养殖股票处于周期第一阶段（产能去化阶段），建议关注温氏股份、牧原股份等。 ### 白羽鸡：需求强于供给，景气回升可期 - **外需增长**：鸡肉出口量连创新高，海外市场扩容和中国供给能力提升推动出口高增。 - **内需支撑**：鸡肉性价比、白肉化和快餐扩张共同支撑鸡肉消费。 - **供给收缩**：祖代引种受限逐步传导，父母代存栏小幅微增，扩繁系数下降，商品代雏鸡销量同比下滑。 - **投资建议**：具备一体化产业优势和稳定大客户渠道的公司增长潜力较大，建议关注圣农发展、益生股份。 ### 种植链：粮价有望进入上行通道 - **全球粮价**：全球粮食库销比持续走低，原油价格高位运行和厄尔尼诺等极端天气影响，粮价中枢预计抬升。 - **品种分析**：玉米上涨确定性最强，小麦价格稳定，大豆供需同步扩张，水稻价格稳中趋强。 - **投资建议**：建议关注苏垦农发、隆平高科、大北农等公司。 ## 关键信息 ### 大宗商品轮动 - 大宗商品上涨周期通常从黄金、铜、原油逐步传导至农产品。 - 当前农产品与黄金、原油的比价处于历史相对低位，农产品或开启景气上行。 ### 行业表现 - 农林牧渔行业在2026年6月出现-10%的跌幅，而沪深300同期为30%。 - 行业相对收益和绝对收益在2026年6月分别为-16.8%和-14.1%。 ### 投资建议 - 首选股票：圣农发展（目标价21.50元，买入-A）、益生股份（目标价13.00元，买入-A）。 - 其他建议：关注温氏股份、牧原股份、苏垦农发、隆平高科、大北农等。 ## 风险提示 - 养殖行业疫病风险 - 农产品市场行情波动风险 - 需求不及预期风险 - 产能去化不及预期风险 ## 图表与数据 - **图1**：猪价呈现“4年周期”波动规律 - **图2**：养殖利润与能繁母猪环比 - **图3**：2024-2026年能繁母猪存栏及同比 - **图4**：生猪养殖场MSY平均值 - **图5**：种猪进口量 - **图6**：TOP20集团场种猪品系变化 - **图7**：我国种猪来源国的结构性变化 - **图8**：冻品库存率 - **图9**：二育栏舍利用率 - **图10**：商品猪周度出栏均重 - **图11**：肥猪与标猪价差 - **图12**：中国社零总额中餐饮月收入的同比增长趋势 - **图13**：仔猪价格二次探底 - **图14**：淘汰母猪屠宰量边际回升 - **图15**：淘汰母猪售价偏低 - **图16**：20强猪企出栏量及市占率变化 - **图17**：上市猪企季度资本开支变化 - **图18**：上市猪企资产负债率变化 - **图30**：全球与中国粮价周期波动规律 - **图31**：全球粮食库销比长期趋势图 - **图32**：石油与全球粮食价格长期趋势图 ## 表格数据 - **表1**：2006—2026年中国生猪周期涨跌数据 - **表2**：2025年以来生猪有关政策会议 - **表3**：肯德基、麦当劳和外卖餐饮渠道增量情况 - **表4**：重点公司盈利预测与估值 - **表5**：粮价周期划分 - **表6**：全球玉米供需平衡表 - **表7**：中国玉米供需平衡表 - **表8**：中国小麦供需平衡表 - **表9**：全球大豆供需平衡表 - **表10**：中国水稻供需平衡表 ## 总结 综上所述，2026年农林牧渔行业面临大宗商品价格上涨周期的传导，生猪、白羽鸡及种植链均出现基本面改善。生猪周期磨底中，母猪去化逐步启动，白羽鸡需求强于供给，种植链粮价有望进入上行通道。投资建议关注具备产能去化潜力的猪企及一体化优势的白羽鸡企业，同时关注种业及粮食种植公司。风险提示包括疫病、市场波动、需求及产能去化不及预期等。