20220513-中财期货-苯乙烯周报_6月新产能投放_需求见顶_EB或震荡_7页_944kb

苯乙烯市场分析总结（2022年5月13日）

核心观点与策略推荐

• 短期走势：震荡
• 中期走势：震荡偏弱
• 操作建议：逢高做空

核心逻辑

1. 供应端：6月预计新增供应约50万吨，主要来自天津渤化45万吨装置投产及独山子石化扩能4万吨，供应压力显著增加。
2. 库存端：本期产业总库存26.9万吨，环比上升1.2万吨，库存去化主要依赖出口发船顺畅，但下游提货不佳，以消化既有货权库存为主。
3. 需求端：节后EPS恢复较快，但后续部分下游存在检修计划，且成品库存高位，需求难以持续提升。
4. 成本端：国际油价回落至105-1000美元/桶，纯苯延续偏紧，乙烯价格阴跌，苯乙烯非一体化利润为10600元/吨，加工费-650元/吨，成本支撑减弱。
5. 出口端：海外价格相对高位，出口发船顺利，分流部分货源，进一步压制国内价格。

苯乙烯6月预计扩能50万吨

国产装置动态

• 上周开工率75.5%，环比+1.2%（前值-0.9%）。
• 烟台万华65万吨PO/SM装置已投产，镇利化学二期62万吨于1月投产，山东利华益72万吨于2月6日产出，天津大沽45万吨装置于4月10日产出乙苯，预计6月出产品。
• 独山子石化32万吨装置于5月11日停车，扩能至36万吨，计划6月底重启。
• 广东新华粤3万吨装置于10日停车检修，预计检修15-20天。

库存变化

• 5月9日江苏库存总量10.9万吨，环比+0.3万吨，可贸易量8.45万吨，环比+0.4万吨。
• 华东码头库存增加明显，主要由于部分船贷到港卸货，为后期出口做准备，尚未流通。
• 本期产业总库存26.9万吨，环比+1.2万吨（前值-1.8万吨）。

外盘回落，进口利润跌破300元/吨

海外装置动态

• 美国LyondellBasell 63万吨/年PO/SM装置于4月上检修，预计持续1-2个月。
• 韩国Samsung-Total 65万吨/年装置于4月26日重启，目前负荷不足五成。

进口利润

• 即期进口利润-380元/吨，5/6月纸货1330/1325美元/吨，进口利润-356/-327元/吨。
• 2022年3月中国苯乙烯进口量13.88万吨，其中57.55%来自沙特阿拉伯；出口量6.69万吨，主要流向荷兰（29.46%）及周边国家。

下游需求恢复有限

EPS（聚苯乙烯）

• 产量约7.98万吨，较上周增加1.14万吨。
• 华东产出小幅增长，华南、天津、东北产出增加，整体产能利用率提升。
• 部分装置存在检修计划，预计下周国内EPS开工率或下降。
• 国内EPS价格窄盘震荡，节后受原油上涨带动，价格小幅上涨，但后续随苯乙烯回调，市场成交趋弱。

PS（聚苯乙烯）

• 产量6.62万吨，行业产能利用率66.47%，较上周-0.76%，同比-1.63%。
• 赛科装置提负，独山子、宝晟停车检修，星辉、仁信停1条生产线。
• 国内PS市场窄幅震荡，幅度50-150元/吨，疫情对需求抑制明显，中小下游低位采购为主。

ABS（丙烯腈丁腈橡胶）

• 产量8.67万吨，环比企稳，行业开工率92.2%，较上周企稳。
• 国内ABS市场价格全线下跌，节后终端需求缩减，厂家库存高位，全线下调出厂报价。
• 本周跌幅在100-350元/吨，市场整体心态偏空。

下游行业表现

汽车行业

• 2022年4月销售117万辆，环比-47%，同比-48%（前值-11%）。
• 1-4月累计销量768万辆，同比-12%。

家电行业

• 2022年3月空调计划排产量1325万台，环比+48.88%，同比-6.23%。
• 冰箱计划排产量563.5万台，环比+29.54%，同比-4%。

风险提示

1. 国际油价大幅波动：可能对成本端产生显著影响。
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢：可能抑制下游需求。
3. 装置开工不稳：可能影响供应端稳定性。

重点关注因素

• 疫情发展
• 装置检修
• 库存变化
• 到港情况

联系信息

中财期货有限公司
地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼
总机：021-68866666
传真：021-68865555
全国客服：4008880958
网站：http://www.zcqh.com

分支机构联系方式

特别声明

本报告的信息均来源于公开资料，中财期货有限公司不对这些信息的准确性和完整性作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。