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国泰君安期货商品研究晨报总结 - 贵金属及基本金属（2022年03月14日）

核心内容概述

本晨报分析了2022年3月14日贵金属及基本金属的市场情况，包括黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢，提供了价格走势、趋势强度、基本面数据及市场观点等信息。

主要观点与策略

黄金

• 价格走势：高位震荡，沪金和黄金T+D价格小幅上涨，但Comex黄金价格下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：近期黄金上涨主要受避险和滞胀逻辑推动，但高位回调导致波动率上升，需关注后续美联储政策及俄乌局势。
• 建议：关注下周FOMC会议及俄乌局势发展。

白银

• 价格走势：小幅调整，沪银和白银T+D价格微涨，Comex白银价格微跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：白银走势受黄金影响，但需关注“胀”预期变化。
• 建议：短期震荡为主，关注美国通胀数据及地缘政治风险。

铜

• 价格走势：国内库存减少，沪铜窄幅震荡，伦铜回落。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：国内现货升水和库存去化支撑铜价，但需警惕国内消费疲软及海外供应变化。
• 建议：关注国内疫情发展、社库数据及欧洲天然气价格走势。

铝

• 价格走势：沪铝小幅上涨，伦铝下跌。
• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：海外库存去化支撑铝价，国内供需稳定，短期支撑铜价。
• 建议：关注社库数据、俄乌局势及国内疫情对消费的影响。

锌

• 价格走势：内外盘走势分化，沪锌微涨，伦锌下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：锌价受欧洲天然气价格影响，但国内消费偏弱。
• 建议：关注欧洲天然气价格及国内消费变化，预计震荡运行。

铅

• 价格走势：沪铅微涨，伦铅下跌。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：国内外供需均不紧张，铅价震荡为主。
• 建议：关注库存变化及下游需求情况，警惕挤仓风险。

镍

• 价格走势：回调，沪镍和伦镍价格均有所下降。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：供给强于需求，但库存低位仍提供支撑。
• 建议：关注LME镍市场恢复及俄乌局势。

不锈钢

• 价格走势：不锈钢价格小幅回落。
• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：库存持续去化，需求季节性回暖。
• 建议：关注库存变化及需求恢复情况。

锡

• 价格走势：沪锡上涨，伦锡微涨。
• 趋势强度：0（中性）
• 观点：投机情绪褪去，锡价回归基本面，供需双弱。
• 建议：关注下游需求变化，预计维持弱势震荡。

关键信息汇总

市场动态

• 俄乌局势：谈判接近达成全面协议，但局势仍存在不确定性。
• 美联储政策：关注3月FOMC会议对金银走势的影响。
• 国内疫情：对国内供需和消费端影响较大，需密切关注。
• 库存变化：多个金属品种库存减少，支撑价格，但需警惕反弹风险。

数据亮点

• 黄金：沪金收盘价404.78元，Comex黄金价格1992.30美元。
• 白银：沪银收盘价5145元，Comex白银价格26.220美元。
• 铜：国内库存减少，现货升水扩大。
• 铝：海外库存去化，国内社库小幅增加。
• 锌：内外盘走势分化，欧洲天然气价格仍高。
• 铅：国内外库存均有所变化，供需平衡。
• 镍：库存由降转增，但价格仍受宏观因素影响。
• 不锈钢：库存持续去化，需求季节性回暖。
• 锡：价格回归基本面，需求端处于淡季。

总结

整体来看，贵金属及基本金属市场在2022年3月14日呈现震荡走势，主要受地缘政治、美联储政策及库存变化影响。黄金和白银因避险情绪及滞胀逻辑支撑，但高位回调导致波动率上升。铜价受国内库存减少和海外成本支撑，短期维持偏强格局。铝价因海外库存去化及国内消费回暖，维持中性偏强。锌价受内外盘影响因素分化，维持震荡。铅价受供需平衡影响，维持中性。镍和不锈钢因供给强于需求及库存低位，趋势偏弱。锡价因投机情绪褪去，回归基本面，预计维持弱势震荡。市场参与者应关注美联储政策、俄乌局势及库存数据等关键变量，以把握未来走势。