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宏观驱动，价格回落——国信期货玻璃、纯碱周报2024年9月29日 # 研究周报

本报告为国信期货研究咨询部关于玻璃和纯碱的研究分析，主要包含三部分：价格及价差分析、供需情况分析、后市观点及建议。

一、价格走势分析

1. 纯碱与玻璃期货价格
   本周纯碱和玻璃期货主力合约2501均出现大幅上涨，涨幅分别为1775%和1618%，收盘价分别为1579元/吨和1206元/吨。主要原因是受到宏观政策调整预期的影响，期现套利和投机需求活跃，带动价格迅速反弹。

2. 现货价格表现
   现货价格虽然跟随期货上涨，但涨幅明显弱于期货，市场存在一定的基差回落。

二、供需情况分析（Part 2）

纯碱

1. 产能与开工率：纯碱企业产能逐步恢复，开工率有所提升。
2. 库存与出货情况：库存积累明显，部分区域出货压力较大。
3. 利润与检修：纯碱企业利润有所收窄，装置检修情况增多，产能投放计划推迟。

玻璃

1. 纯碱需求影响：纯碱需求主要来自浮法玻璃，浮法玻璃利润有所回落。
2. 库存与产销：玻璃区域库存分化明显，华东、华南等地产销表现较好，但中西部地区库存压力较大。
3. 下游需求：光伏玻璃需求受组件价格下跌影响，需求波动明显；地产行业成交面积和投资同比下降，对玻璃需求带来压力。

三、后市观点与建议（Part 3）

纯碱

预计短期价格反弹将受到市场情绪和套利资金的推动，但由于基本面供需矛盾未有明显改善，价格反弹持续性存疑。

玻璃

短期来看，期货价格上涨或推动部分投机需求，但现货走势相对偏弱，关注后续地产政策刺激效果及下游需求的实际落地情况。

总体建议

在目前宏观政策预期不明朗、供需双弱的背景下，建议投资者谨慎操作，关注期货、现货基差变化和房地产政策动向，调整仓位管理策略。

免责声明：本报告仅供投资者教育，不构成投资建议。投资者据此操作，需自行承担风险。报告所涉及的数据和信息均来源于公开渠道，不代表国信期货的任何形式立场，且不保证数据和分析的准确性和有效性。