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国信期货玉米周报：市场信心改善，玉米价格略有反弹

市场态势

过去一周，国内玉米市场在经历了初步下跌后出现部分反弹。山东地区玉米出货量一度增加，但随价格跌至低位，市场情绪趋于稳定，中储粮加大收购力度对市场起到支撑作用。而东北地区，部分大型企业低价收购新粮，继续对玉米价格构成压力。

期货与基本面分析

玉米期货近弱远强，呈现近月贴水结构。基本面方面，随着玉米价格跌至较低水平、对收储政策预期的提升以及一系列经济刺激政策的出台，市场购销心态开始稳定，贸易商出货意愿下降，同时中储粮加快储备粮收储节奏，亦对现货市场有所支撑。总体来看，政策利好逐步显现，玉米购销活动趋于平衡。

需求层面

需求侧预期有所改善，后期进口谷物减少将为国内玉米腾出市场空间，同时生猪存栏量提升以及饲料需求恢复，预示需求端好转，将对玉米价格形成支撑。

支撑因素

玉米价格已接近种植成本及进口成本，下方支撑增强，加上近日市场情绪逐步改善，短期玉米价格有望企稳反弹。

风险与不确定性

尽管短期反弹预期存在，但新作玉米大量上市风险尚未完全释放。另外，国家调控性储备收储政策的具体执行将成为影响后期市场走向的关键变量。需密切关注政策落地情况，玉米市场是否能真正好转仍需时间观察。

总结要点

玉米近期价格加速下跌后，因价格跌至低位、政策预期加码以及市场情绪改善等综合因素，部分反弹出现。基本面和技术面共同作用下，玉米短期或维持区间震荡偏强走势，但新麦大量上市压力未消，存在回调可能。后期重点关注新季玉米上市节奏、国内外政策执行力度以及需求逐步恢复的持续性。