20260315-国信期货-玻璃_纯碱周报_能源问题干扰_价格震荡反弹_33页_13mb

能源问题干扰，价格震荡反弹

核心内容

本报告为国信期货发布的玻璃与纯碱周报，日期为2026年3月15日，重点分析了本周纯碱与玻璃的期货及现货价格走势、供需情况以及后市展望。

主要观点

1. 价格及价差分析

• 纯碱期货价格：本周纯碱主力合约2605价格上涨2.82%，收盘于1277元/吨，主要受能源问题影响，价格跟随上行。
• 玻璃期货价格：本周玻璃主力合约2605价格上涨4.42%，收盘于1135元/吨，同样受能源问题驱动，价格震荡反弹。
• 现货价格：
  • 华北重碱价格为1275元/吨，环比上涨15元/吨。
  • 华东重碱价格为1250元/吨，环比上涨15元/吨。
  • 华南轻碱价格为1350元/吨，环比上涨25元/吨。
  • 西南轻碱价格为1250元/吨，环比上涨25元/吨。
• 基差与跨期价差：
  • 纯碱活跃合约基差为-2元/吨，环比下降20元/吨。
  • 5-9月纯碱跨期价差为-58元/吨，环比微降1元/吨。
  • 玻璃活跃合约基差为-147元/吨，环比下降16元/吨。
  • 5-9月玻璃跨期价差为-113元/吨，环比微降6元/吨。

2. 供需情况分析

2.1 纯碱生产利润

• 氨碱企业利润为-26.6元/吨，环比上涨56.05元/吨。
• 联产企业利润为166元/吨，环比大幅上涨168.5元/吨。

2.2 纯碱开工率与产量

• 纯碱企业开工率为87%，环比微增0.23%。
• 周度产量为80.92万吨，环比增加0.22万吨。
• 重碱产量为42.83万吨，环比减少0.4万吨。
• 轻碱产量为38.09万吨，环比增加0.62万吨。

2.3 纯碱库存与出货率

• 纯碱总库存为193.17万吨，环比下降1.55万吨，跌幅0.80%。
• 轻质纯碱库存为101.36万吨，环比下降1.37万吨。
• 重质纯碱库存为91.81万吨，环比下降0.18万吨。
• 纯碱出货率为101.92%，环比上涨8.6个百分点。

2.4 浮法玻璃需求

• 浮法玻璃日熔量为14.69万吨，环比下降0.16万吨。
• 浮法玻璃开工率为71.05%，环比微增0.24个百分点。
• 浮法玻璃库存为7584.9万重箱，环比下降378.8万重箱，跌幅4.76%。
• 折库存天数为33.9天，环比下降1.4天。

2.5 浮法玻璃装置动态

• 冷修产线：包括湖南巨强、云南滇凯、东台中玻等共5870吨/日的产线放水。
• 点火产线：包括甘肃凯盛、中建材蚌埠、河北正大等共2570吨/日的产线点火。

2.6 浮法玻璃下游情况

• LOW-E开工率：为41.6%，环比上升7.9个百分点。
• 深加工订单天数：为6.35天，环比下降2.95天。
• 地产成交面积：30大中城市地产成交面积环比下行，同比处于历史低位。
• 光伏玻璃：
  • 开工率为59.59%，环比上升0.28个百分点。
  • 日熔量为8.936万吨，环比增加0.16万吨。
  • 库存为40.26万吨，环比增加1.08万吨。
  • 光伏组件价格及出口量累计同比数据表明终端需求有所改善，但整体仍偏弱。

2.7 轻碱需求

• 玻璃制品：出口额累计同比数据表现较好。
• 合成洗涤剂：产量数据表明需求稳定。
• 碳酸锂：产量数据表明新能源需求旺盛。

关键信息

• 能源问题：持续影响纯碱和玻璃价格，带动煤炭、天然气价格上涨，从而推高生产成本。
• 纯碱基本面：供给端维持高位，需求端偏弱，库存压力较大，短期价格震荡反弹，中期仍承压。
• 玻璃基本面：供给端缩量缓慢，需求端表现低迷，库存偏高压制价格，短期震荡反弹，中线以空头思路对待。
• 交易策略：建议暂时观望，等待中线做空机会。
• 风险因素：中东战争可能继续影响能源价格，进而影响纯碱和玻璃的生产成本及出口需求。

后市观点及建议

纯碱后市观点

• 基本面：整体表现较差，供应维持高位，需求偏弱。
• 消息面：本周无重要事件。
• 库存：总库存下降，但同比仍处高位，社会库存稳中有涨。
• 后期观点：短期震荡反弹，中期价格承压，可关注逢高做空机会。
• 交易策略：暂时观望，等待中线做空机会。

玻璃后市观点

• 基本面：供给端缩量缓慢，下游需求偏弱。
• 消息面：本周无重要事件。
• 库存：样本企业总库存下降，但同比仍处高位。
• 后期观点：短期震荡反弹，中线以空头思路对待。
• 交易策略：暂时观望，等待中线做空机会。

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