20220401-华鑫证券-奥普特-688686.SH-新能源收入快速增长_有望打造新增长极_5页_385kb

报告摘要

奥普特（688686）总结

核心内容概述

奥普特是一家专注于机器视觉核心零部件供应的企业，近年来在新能源行业收入快速增长，成为公司新的增长极。公司2021年年报显示，营业收入和归母净利润分别同比增长36.2%和24.0%，展现出良好的增长势头。公司产品广泛应用于新能源、3C电子等行业，受到宁德时代、比亚迪等龙头企业认可，具备较强的市场竞争力。

主要观点

新能源业务表现突出：公司新能源行业收入达2.58亿元，同比增长242%，成为推动整体收入增长的重要动力。
3C行业稳步增长：公司3C行业收入为5.18亿元，同比增长4.39%，随着终端客户向模组厂前置，公司产品在该领域的渗透率持续提升。
盈利能力稳健：公司毛利率维持在较高水平，但因新能源业务毛利率相对较低，导致整体净利率有所下降。
研发投入持续增加：公司2021年研发投入1.37亿元，同比增长79.4%，显示公司对技术创新的重视。
市场前景广阔：中国机器视觉行业规模增长迅速，预计2023年将达到296亿元，年均复合增长率28.0%。公司作为国内领先企业，有望受益于行业扩张。
盈利预测乐观：预计公司2022-2024年收入分别为11.6亿元、15.3亿元、19.9亿元，归母净利润分别为4.08亿元、5.33亿元、6.79亿元，动态PE分别为37、29、23倍，显示未来成长性良好。
财务状况健康：公司资产负债率较低，资产结构合理，经营性现金流持续净流入，具备良好的财务基础。

关键信息

财务数据（单位：亿元）

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	8.75	11.6	15.3	19.9
归母净利润	3.03	4.08	5.33	6.79
总股本（百万股）	82.5	82.5	82.5	82.5
流通股本（百万股）	20.5	20.5	20.5	20.5
总市值（亿元）	152.7	152.7	152.7	152.7

财务指标（单位：%）

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	36.2	32.5	31.7	30.0
归母净利润增长率	24.0	34.7	30.7	27.4
毛利率	66.5	66.6	63.0	62.1
净利率	34.6	35.2	34.9	34.2
ROE	12.0	14.4	16.3	17.8
资产负债率	6.9	7.4	8.2	8.7