20220330-浙商证券-奥普特-688686.SH-奥普特年报点评_全年业绩增长24_锂电新能源驱动未来业绩增长_3页_600kb

奥普特（688686）2021年年报点评总结

核心内容概述

奥普特在2021年实现了全年营业收入和归母净利润的双增长，分别为36%和24%。公司主要受益于锂电新能源行业的快速增长，以及3C电子应用领域的拓展。尽管净利润增速低于营收增速，但公司通过积极的市场布局和业务拓展，展现出强劲的发展潜力。

主要观点

• 业绩表现：2021年公司营收达到8.8亿元，归母净利润为3.0亿元，全年业绩略超预期。
• 业务增长：锂电新能源和3C电子业务是公司主要收入来源，合计占比近90%。公司正积极拓展半导体和新能源汽车领域，预计2022年其他业务占比将提升至15%。
• 盈利能力：2021年主营业务毛利率为66.5%，同比下降7.4个百分点；净利率为34.6%，同比下降3.4个百分点。主要由于毛利率较低的新能源收入占比上升以及费用增长。
• 现金流改善：2021年经营性现金流净额达1.7亿元，同比增长80%，显示公司现金流状况明显改善。
• 市场布局：公司是苹果机器视觉的主要国产供应商，未来有望在非组装领域拓展。同时，公司与多家锂电池头部企业合作，如CATL、ATL、比亚迪、孚能等。
• 盈利预测：预计公司2022-2024年营收分别为11.4/14.9/19.7亿元，同比增长30%/31%/32%；归母净利润分别为3.8/4.8/6.2亿元，同比增长26%/27%/28%。
• 估值与评级：公司对应PE分别为40/32/25倍，维持“增持”评级。

关键信息

财务数据概览

季度业绩表现

财务摘要

• 存货：2021年末存货达1.5亿元，同比增长115%。
• 合同负债：2021年末合同负债达1872万元，同比增长361%。
• 季度收入：2021年Q4单季度收入2.3亿元，同比增长29%，环比下降8%。
• 季度净利润：2021年Q4单季度归母净利润8490万元，同比下降35%，环比增长14%。

主要财务比率

风险提示

• 行业大幅波动
• 行业竞争加剧可能导致利润率下滑
• 新产品研发及市场推广可能不及预期

投资建议

• 投资评级：增持
• 评级说明：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，增持表示相对表现在+10%至+20%之间。

总结

奥普特在2021年表现出强劲的业绩增长，主要受益于锂电新能源行业的快速发展和3C电子市场的拓展。虽然净利润增速略低于营收增速，但公司通过积极布局新领域和优化业务结构，有望在未来几年实现持续增长。公司现金流状况明显改善，且在多个高附加值领域展现出良好的发展潜力，因此维持“增持”评级。投资者应关注行业波动、竞争加剧及新产品推广等潜在风险。