20210713-太平洋-奥普特-688686.SH-机器视觉龙头拓宽领域_收获高增长_5页

报告摘要

本报告聚焦于奥普特（688686）作为机器视觉行业龙头企业的表现与前景。公司通过积极开拓新能源行业，实现了业绩的显著增长。报告提供了公司2021年半年度业绩预告、未来三年的盈利预测、财务指标分析、分析师介绍及投资建议等内容。

业绩增长显著：2021年半年度，公司预计实现收入3.88亿元~3.95亿元，同比增长61.43%~64.34%；归母净利润1.38亿元~1.45亿元，同比增长72.96%~81.74%。2021年第二季度单季度收入和归母净利润分别同比增长29.63%~33.95%和21.81%~33.10%。
行业前景广阔：机器视觉作为自动化底层技术之一，具备识别、测量、定位、检测等功能，预计潜在市场空间达千亿。随着国产替代进程加快，行业需求和国产化率提升，推动企业高速发展。
新能源行业突破：公司已切入新能源行业，尤其是锂电领域，涂布、卷绕、模切、一体机、组装等工序均有广泛应用。2020年底设立子公司，与CATL深度合作，预计2021全年保持良好增长，未来也将持续作为重点突破领域。
先发优势明显：公司与3C和锂电两大行业龙头客户深度合作，凭借对工业场景knowhow的理解和软件的长期迭代能力，有望成为国产视觉软件的核心供应商。
盈利预测乐观：预计2021-2023年公司营业收入分别为8.19亿元、11.11亿元、14.46亿元，归母净利润分别为3.42亿元、4.89亿元、6.66亿元，对应EPS分别为4.15元、5.93元、8.08元，维持“买入”评级。

指标/年度	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	642.43	818.77	1111.24	1446.34
净利润(百万元)	244.17	342.03	489.18	666.36
每股收益EPS(元)	2.96	4.15	5.93	8.08
PE	146.63	104.68	73.19	53.73
PB	15.62	13.90	12.00	10.14
PS	55.73	43.73	32.22	24.75
EV/EBITDA	110.94	96.74	65.65	46.90

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
销售收入增长率	22.46%	27.45%	35.72%	30.16%
营业利润增长率	19.37%	31.31%	42.92%	36.09%
净利润增长率	18.27%	40.08%	43.02%	36.22%
毛利率	73.94%	69.64%	71.85%	74.00%
三费率	29.72%	20.92%	20.26%	19.96%
净利率	38.01%	41.77%	44.02%	46.07%
ROE	10.65%	13.28%	16.40%	18.87%
ROA	10.05%	12.47%	15.29%	17.54%
ROIC	57.16%	50.64%	62.69%	66.93%
EBITDA/销售收入	47.62%	42.48%	45.76%	48.63%
资产负债率	5.61%	6.03%	6.76%	7.04%
流动比率	17.45	16.25	14.52	13.98
速动比率	16.91	15.51	13.80	13.28

行业评级：
- 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
- 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
- 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。
公司评级：
- 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
- 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
- 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
- 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。