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沪镍&不锈钢早报—2026年5月26日 总结

核心内容概述

本报告为2026年5月26日的沪镍与不锈钢市场早报，由大越期货投资咨询部祝森林发布。报告分析了镍及不锈钢期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时提供了镍矿、镍铁价格及成本相关信息。

沪镍市场分析

基本面

• 镍价近期震荡偏弱运行，主要受宏观加息预期强化、国内精炼镍库存持续累积以及不锈钢与新能源需求以刚需为主等利空因素影响。
• 印尼镍矿配额收紧、硫磺短缺导致湿法中间品减产等供应收缩逻辑提供坚实成本支撑，限制了镍价的下行空间。
• 市场处于多空拉锯状态，镍市场正从过剩向紧平衡过渡。

基差

• 上海现货基差为600，中性。

库存

• 上期所镍仓单库存为80262吨，较5月22日增加508吨，偏空。
• LME镍库存为279072吨（休市），未发生变化。
• 总库存为359334吨，较5月22日增加508吨。

盘面走势

• 收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性。

主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

结论

• 沪镍2606：20均线上下震荡运行。

不锈钢市场分析

基本面

• 现货不锈钢价格略涨，矿供应开始恢复，库存回升，矿价震荡偏弱，镍铁价格小幅下降，成本线支撑有所松动。
• 不锈钢库存小幅回落，需求增速较缓。

基差

• 不锈钢平均价格为16037.5，基差1247.5，偏多。

库存

• 不锈钢仓单库存为72328吨，较5月22日减少57吨，中性。

盘面走势

• 收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。

结论

• 不锈钢2607：20均线以下震荡偏弱运行。

镍矿与镍铁价格

镍矿价格

• 红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格为66.5美元/湿吨，较5月22日下跌0.5美元/湿吨。
• 红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格为33.5美元/湿吨，较5月22日持平。
• 海运费（苏里高-连云港）为15.3美元/吨，较5月22日持平。
• 海运费（苏里高-宁德港）为14.3美元/吨，较5月22日持平。

镍铁价格

• 高镍（8-12%）价格为1145.23元/镍点，较5月22日上涨2.92元/镍点。
• 低镍（2以下）价格为3625元/吨，较5月22日持平。

成本线

• 传统成本为14604元/吨。
• 废钢生产成本为14642元/吨。
• 低镍+纯镍成本为18447元/吨。

进口价与市场趋势

• 进口价折算为145311元/吨。
• 进口价走势呈现波动，近期有所上涨。

其他关键信息

• 镍与不锈钢市场整体处于震荡状态，受多空因素影响较大。
• 供应端的收缩逻辑对镍价形成支撑，但需求端疲软限制了价格的上涨空间。
• 不锈钢库存有所回落，但需求增速仍较缓，价格走势偏弱。
• 市场参与者需关注宏观政策、库存变化及成本支撑等因素对价格的影响。

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