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沪镍&不锈钢早报分析总结

1. 基本面情况

沪镍与不锈钢的短期走势面临较大压力。 外盘持续回落，国内供应增加，尤其是电积镍产量增加，导致总体供应压力上升。当前矿价上涨，给成本提供了支撑，但在宏观环境中没有明显利好，价格反弹力度有限。基本面偏空，预计价格将维持震荡，若突破关键支撑位则可能下行。

2. 基差动态

镍与不锈钢市场基差保持中性和偏多状态。 当前镍的基差为625点，维持中性判断；不锈钢的基差则显示部分偏多信号，因其现货价格相对高于预期。

3. 库存与盘面表现

库存增加显示出市场承压，盘面纷纷位于均线以下波动。 LME镍库存上升，上海期货交易所仓单略有下降，但镍库存整体增加，加剧供应过剩压力。盘面方面，沪镍与不锈钢主力合约收于20周期均线下方，显示短期偏弱状态。

4. 主力持仓与结论

主力持仓偏向多头，但单边行情可能性较小。 主力多头持仓净额增加，但市场操作建议偏向宽幅震荡，建议投资者观望，直至价格确认前低支撑；若价格跌破前低则需谨慎，避免被套。

5. 不锈钢基本面细节

不锈钢方面，短期价格走弱，但印尼需求仍具支撑。 现货不锈钢价格略有下滑，镍矿价格坚挺、印尼需求强劲以及新能源汽车产销回暖等利好尚未全面消化，但因成本支撑尚可，市场情绪保持谨慎。不锈钢库存略有下降，但市场仍处于震荡态势，建议短期内暂不轻易介入。

6. 库存和其他指标

仓单数据更支持镍市场承压。

• 镍仓单库存持续小幅增加，期货库存则出现略微下降。
• 不锈钢仓单小幅减少但整体库存仍保持高位。
• 镍矿需求已趋稳，镍铁价格小幅反弹，给不锈钢生产带来成本支撑。

7. 影响因素总结

综合分析，价格预计将呈震荡趋势，主要关注基本面供应端的边际变化。 尽管镍矿进口来源减少、新能源车市场回暖等给予支撑，但国内产能过剩和电积镍供应增加带来下行动力。短期核心关注镍的前低支撑是否突破，以及下游需求是否能有效提供支撑。

8. 操作建议

• 沪镍：在震荡区间内操作，前低支撑不破则观望。
• 不锈钢：谨慎观望，等待突破信号出现后再行判断。

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