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格林大华期货 PTA 早报 20210924 总结

核心内容

本报告对PTA（精对苯二甲酸）市场进行了简要分析，重点讨论了近期市场走势、操作建议及影响PTA价格的主要因素。报告指出，PTA市场短期内将维持低位震荡格局，主要受供需变化及政策影响。

主要观点

• PTA市场短期走势：由于装置检修叠加意外停车，PTA开工率降至年内低位，叠加油价偏强走势对PTA的支撑，但受双控政策影响，下游限产限电范围扩大，限制了价格反弹空间。
• 操作建议：建议采取区间短线操作策略，关注支撑位4700元/吨与压力位5150元/吨。
• 市场影响因素：包括装置检修、油价波动、双控政策、终端需求变化等。

关键信息

一、利多因素

1. PX价格偏强：9月23日，PXCFR中国价格收盘价为902美元/吨，PTA加工费水平为479.8元/吨，显示成本端有一定支撑。
2. 装置检修减少供应：
   • 恒力石化因PTA装置例行检修，预计10月供应量减少30%，并保留进一步减量的可能。
   • 2#装置（220万吨）因设备故障于9月18日停车，重启时间待定。
   • 5#装置（250万吨）计划于10月8日进行年度检修。
   • 3#装置（220万吨）计划于10月下旬检修。
   • 虹港石化一套150万吨PTA装置于9月14日降负停车，重启待定；另一套250万吨装置于9月7日降负至5成，预计停车时间一周附近。
   • 嘉兴石化220万吨装置于9月15日停车检修，原计划于10月份检修。
   • 福建百宏250万吨装置于9月18日因故降负至5成运行，恢复时间待定。
   • 扬子石化1#65万吨装置于9月23日停车检修，预计国庆节后重启。

二、利空因素

1. 聚酯开工负荷下降：9月23日聚酯开工负荷为82.71%，较节前下滑0.57%，显示下游需求疲软。
2. 双控政策影响扩大：截至9月23日，织造行业开工负荷降至54.23%，周环比下降12.8%，表明终端需求受到明显抑制。

风险因素

• 双控政策：对下游织造行业持续限产限电，可能进一步拖累PTA需求。
• 油价波动：国际油价走势将直接影响PTA的成本端，进而影响价格。
• 终端需求变化：织造行业需求疲软可能抑制PTA价格反弹。
• 装置投产及检修情况：装置检修或重启情况可能对供应端产生较大影响，需密切关注。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610