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格林大华期货 PTA 早报 20211011 总结

核心内容概述

本报告分析了PTA（精对苯二甲酸）市场在2021年10月11日的走势，指出短期内PTA价格震荡偏强。主要原因是供应端装置检修规模扩大，导致开工负荷降至年内新低，同时成本端油价持续上涨对PTA形成支撑。然而，下游聚酯行业受“双控”政策影响，需求疲软，限制了PTA价格的反弹空间。

主要观点

• 短期趋势：PTA价格预计震荡偏强。
• 操作建议：投资者应谨慎进行短期多头操作，需关注前期高点的压力位。
• 供需格局：供应端检修频繁，导致供应减少，对PTA价格形成支撑；但需求端受政策影响，整体偏弱。

关键信息

利多因素

• 恒力石化检修影响：恒力石化因PTA装置例行检修，10月供应量减少40%，且保留进一步减量的可能。
• 其他装置检修：
  • 嘉兴石化150万吨装置于10月9日因限电停车，重启时间未定。
  • 四川能投100万吨装置自8月30日起停车，重启时间待定。
  • 恒力石化5#装置250万吨产能于10月8日进行年度检修，计划持续半个月；3#装置220万吨产能计划提前检修，原计划为10月下旬。
  • 虹港石化两套PTA装置分别于9月14日和9月15日降负或停车，预计停车时间约两周。
  • 福建百宏250万吨装置于9月18日降负至5成运行，恢复时间未定。

利空因素

• 聚酯开工负荷回升：10月9日聚酯开工负荷为78.57%，较上一交易日环比上升0.3%。
• PX价格与加工费：10月8日，PXCFR中国价格收盘价为931.33美元/吨，PTA加工费水平为779.63元/吨。
• 双控政策影响：终端织造行业受政策影响较大，截至10月8日，织造开工负荷为51.84%，周环比上升17.39%，但绝对水平仍较低。
• 部分装置恢复运行：福海创450万吨装置于9月30日恢复至9成运行；扬子石化1#65万吨装置于10月8日重启，此前于9月23日停车检修。

风险因素

• 政策风险：双控政策可能进一步影响下游需求。
• 油价波动：国际油价变化将直接影响PTA的成本端。
• 终端需求变化：织造行业需求恢复情况对PTA价格有重要影响。
• 装置投产与检修：PTA及聚酯装置的投产与检修情况将对供需关系产生重大影响。

其他信息

• 本报告内容基于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。
• 研究员为封晓芬，联系方式为010-56711731。
• 封晓芬具备从业资格F3048238，投资咨询资格Z0015610。

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以上总结涵盖了PTA市场的主要分析点，便于投资者快速了解当前市场状况及潜在风险。