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文档内容总结

【核心内容】

本文档为一份关于PTA（精对苯二甲酸）市场的分析报告，主要围绕PTA的供需变化、价格走势、操作建议以及影响因素进行讨论，涵盖当前市场状况、利多利空因素、风险提示等内容。

【主要观点】

• 供需格局改善：PTA装置检修导致开工率下降，供给端进一步缩量，而下游聚酯行业维持高开工率，PTA去库力度加大，供需边际明显改善。
• 成本端支撑：油价和PX（对二甲苯）价格走高，对PTA形成一定成本支撑。
• 操作建议：在成本端驱动为主的情况下，建议已有多单谨慎持有，未介入者不宜过分追高，需关注油价波动带来的风险。
• 市场不确定性：尽管供给端有所收缩，但市场仍存在较多不确定性，主要来自海外疫情、终端需求变化以及新装置投产等因素。

【关键信息】

1. PTA市场现状

• PTA开工率下调至 70.89%，供给端持续缩量。
• 下游聚酯行业开工负荷为 92.9%，处于较高水平，显示需求端相对强劲。
• 4月14日，原料PX CFR中国价格收至 831美元/吨，PTA加工利润下跌 35元/吨 至 284元/吨。

2. 装置检修情况

• 扬子石化：35万吨装置计划于11月3日检修，重启时间待定；65万吨装置于2月1日降负至8成。
• 江阴汉邦：220万吨装置于1月6日停车，重启时间未定。
• 上海石化：40万吨装置于2月20日意外停车，重启时间待定。
• 恒力石化：1#和5#装置近期计划检修，具体时间未定。
• 华彬石化：140万吨装置计划于3月6日检修一个月。
• 新疆中泰：120万吨装置于3月8日进入检修，重启时间待定。
• 逸盛宁波：65万吨装置近期存检修计划。
• 嘉兴石化：150万吨装置于4月1日停车，计划检修15-20天。
• 四川能投：100万吨装置于4月1日停车，计划检修20天。
• 新凤鸣：250万吨装置于4月13日停车，计划检修两周。
• 逸盛大连：225万吨和375万吨装置于4月13日降负至8成，预计持续一周。
• 乌鲁木齐石化：7.5万吨PTA装置于4月14日停车，重启时间待定。

3. 利多因素

• 聚酯产能提升：双星彩塑30万吨产能装置投产，聚酯产能基数调整至 6357.5万吨。
• 高开工负荷：织造开工负荷为 76.05%，周环比下降 0.49%，但仍保持较高水平。

4. 利空因素

• 新装置投产：百宏250万吨、虹港石化250万吨装置已成功实现量产，对市场形成压力。
• 社会库存偏高：PTA社会库存绝对水平较高，存在去库压力。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，可能影响终端需求。

【风险因素】

• 油价波动：作为PTA成本端的重要组成部分，油价的波动将直接影响PTA价格走势。
• 终端需求变化：下游纺织、化纤等终端需求的变化可能对PTA市场产生较大影响。
• 海外疫情新情况：疫情的发展可能对全球需求造成冲击，增加市场不确定性。
• 装置投产及检修情况：新装置投产和现有装置检修将对供需格局产生持续影响。
• 中美关系：中美关系的变化可能对整体化工产业链带来一定影响。

【研究员信息】

• 研究员：封晓芬
• 联系方式：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610

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