20230702-国金证券-基础化工行业研究_代糖关注度提升_建议重点关注有边际变化方向_23页_3mb

化工行业市场综述

市场整体表现与估值

• 市场波动：申万化工指数上涨259%，跑赢沪深300指数315%。
• 行业结构：新能源、AI、代糖等板块表现优异；聚氨酯板块下降164%。
• 估值水平：基础化工板块历史PB分位数33%，PE分位数36%，估值具备消化空间。

本周重要事件

1. 产能扩张

   • 可隆工业扩建对位芳纶产能至15,000吨/年。
   • 福建长塑新增全球第三条7米级BOPA生产线。

2. 安全与供应链

   • 法国化工厂爆炸影响全球己二腈供应（占全球35%）。
   • 以色列钾肥I CL与中国签订307美元/吨钾肥供应协议，反映价格下行趋势。

3. 项目建设

   • 亚钾国际签约泰国钾肥市场份额20%。
   • 茂名石化新上5万吨/年1-辛烯装置。

投资建议

• 重点关注：锂电回收、人形机器人材料。
• 推荐组合：新化股份（新能源下游）、华鲁恒升、东材科技、润丰股份、沃特股份。

市场价格与库存

• 产品价格：煤焦油、尿素等价格上涨；硫磺、苯胺等产品价格下跌。
• 价格差变动：合成氨价差大幅上升；TDI价差承压。
• 库存状态：多数产品去库中，企业库存分位数普遍低于50%。

风险提示

1. 需求风险：国内外终端需求复苏不及预期。
2. 原油波动：国际油价剧烈波动影响成本结构。
3. 政策变动：全球贸易政策调整对化工产业链的冲击。