深度报告-20250109-华源证券-油气弹簧领军企业_行星滚柱丝杠配套电动缸打开增长空间_39页_3mb

万通液压是一家主营自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧等产品的北交所上市公司，2021年11月15日成为北交所首批上市公司。公司技术背景深厚，产品广泛应用于商用车、工程机械等领域，并具备"军转民"技术优势。财务数据显示，公司2023年实现营收669亿元（yoy+3246%），归母净利润7.935亿元（yoy+25%），2024年一季度至三季度归母净利润同比增长31%。2015年开始自主研发油气弹簧，2022年推出电动缸，结合行业发展趋势推出行星滚柱丝杠技术储备，产品全线向上迁移。与市场多家同类企业相比，公司毛利率、净利润增速居行业前列，境外出口增长显著，新兴业务拓展快速，是国内智能化液压设备供应商中的佼佼者。

报告由华源证券研究所撰写，投资评级为“增持”，认为其技术升级趋势下，未来三年盈利增速将保持32%-34%的良好水平。建议关注公司智能制造和全球化推进带来的投资机会。