20250306-开源证券-北交所信息更新_持续研发推广智能油气悬架系统等新产品_电动缸和丝杠值得期待_4页_697kb

万通液压（830839.BJ）投资分析总结

万通液压在2024年的财务表现显著提升，预计全年归母净利润达109亿元，同比增长3702%。这一增长主要得益于高毛利产品占比提升以及毛利率的大幅上升（同比增加62个百分点），显示公司收入结构优化，盈利能力增强。研究机构上调盈利预测，预计未来三年归母净利润将持续增长，对应PE逐年下降，维持“买入”评级。

公司持续研发智能油气悬架系统等新产品，聚焦油气弹簧、电动缸及丝杠等核心领域。油气弹簧在载重、安全性和減震方面表现更具优势，已在新能源乘用车中应用，技术集成度高，应用前景广阔。此外，公司已掌握电动缸整体设计及生产技术，并成功开发适配宽体矿用自卸车的举升系统，推动液压系统集成化发展。2024年5月，公司获批设立国家级博士后科研工作站，与山东大学合作建设技术创新中心，进一步提升研发与创新能力。

风险方面，公司面临技术更新风险、客户集中度较高以及下游需求不及预期的风险，需关注行业波动和国际竞争态势。

北交所持续看好公司未来发展潜力，估值体系维持稳定，预计2025年至2026年营业收入年均增长25%以上，盈利增长更为强劲，股息回报和成长性均具吸引力。