深度报告-20241125-东吴证券-油气弹簧军转民增速亮眼_前瞻布局电动缸及行星滚柱丝杠_22页_1mb

万通液压油气弹簧军转民增速亮眼，前瞻布局电动缸及行星滚柱丝杠

万通液压是国内领先中高压油缸供应商，产品主要应用于汽车、能源采掘机械、工程机械和军工装备四大领域。公司聚焦主业，积极开拓境外市场，2024年上半年订单需求旺盛，油气弹簧收入同比大幅增长11900%。

主要业务情况

机械装备用油缸为公司主力产品，占收入近60%；自卸车专用油缸境外增长显著；油气弹簧作为新增长点，应用从非公路矿用自卸车扩展到特种车辆及新能源领域。

技术创新与方向布局

公司在液压油缸领域深耕多年，拥有完整产业链，并前瞻性布局电动缸及行星滚柱丝杠技术。这些技术在智能化、自动化领域具有广阔应用前景。

业绩表现与未来展望

过去四年，公司营收和利润年均复合增长率分别达28%和9%。预计2024-2026年净利润分别为104亿、132亿、170亿元，对应估值分别为2397倍、1889倍和1466倍。

风险提示

需关注宏观经济波动、市场竞争加剧和客户集中度高的风险，这些因素可能对公司业绩产生不利影响。