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FOMC会议落地符合预期，板块风格轮动持续加快：FOF和资产配置周报总结

核心内容概述

2021年12月19日发布的周报分析了全球及中国市场的最新动态，重点围绕FOMC会议、外资流动、板块轮动以及大类资产配置等方面展开。整体来看，市场波动加剧，板块轮动加快，配置策略建议关注周期与金融板块，同时指出消费与科技板块可能面临调整。

主要观点

1. FOMC会议影响

• 联储FOMC会议如期宣布加快Taper（缩减资产负债表）节奏，市场解读为复合预期，美股反应积极。
• 美股并未过度反应，表明市场对联储转向已有一定预期。
• 英国央行意外加息15个基点至0.25%，导致风险资产集体下挫，显示市场对全球货币政策转向的敏感性。

2. 国内市场表现

• 中央经济工作会议确立“稳增长”基调，降准如期而至，货币政策灵活适度。
• 积极的财政政策有望前置，但经济回落压力仍存。
• 外资加仓节奏受到“打击假外资”政策的一定扰动，大盘短期震荡预期较强。

3. 板块轮动

• 当前板块轮动加快，主线分散，市场共识转向周期与金融板块。
• 消费与科技板块可能迎来调整，需警惕其回调风险。

关键信息

1. 市场表现

• 全球市场：债 > 商品 > 股，风险资产多数下挫，尤其是美股受英国央行加息影响。
  • A股：上证综指-0.93%，深证成指-1.61%，沪深300-1.99%，中证500+0.11%，创业板-0.94%，中证1000-0.69%，科创50-2.55%。
  • 美股：纳指-2.95%，标普500-1.94%，道琼斯-1.68%。
  • 港股：恒生指数-3.35%，恒生科技指数-5.88%。
  • 欧洲市场：富时100-0.30%，德国DAX-0.59%。
• 商品市场：油价回落，铁矿石、动力煤上涨，贵金属震荡。

2. 资金流动

• 北向资金：净流入114.67亿元，周五受政策影响单日净流出65.61亿元。
• 南向资金：净流入174.92亿元，抄底资金步伐加快。
• ETF资金流：
  • 国内股票型ETF净流入143亿元，其中沪深300与上证50获增持。
  • 医药、半导体类ETF获增持，科创类ETF减持。
  • 港股类产品份额增长，中概互联ETF规模突破300亿元。
  • 黄金类ETF获加仓，规模增长8.87亿元。

3. FOF产品动态

• 近一周FOF型产品多数下行，偏股混合型FOF平均收益0.36%，偏债混合型FOF平均收益0.34%。
• 安信禧悦稳健养老目标一年表现突出，收益为0.29%。
• 目标日期型FOF平均收益0.64%，整体表现较好。

4. 大类资产配置

• 配置策略：建议买入周期与金融板块，关注其持续走强趋势。
• 组合表现：
  • 逆向进取组合：上周回报-0.36%
  • 风险再平衡组合：上周回报-0.23%
  • 结构化风险平价组合：上周回报-0.36%

行业与主题表现

1. 申万一级行业

• 涨幅靠前：公用事业、传媒、建筑装饰、通信、钢铁。
• 跌幅靠前：家电、有色、汽车、食品饮料、商贸、医药。

2. 热门主题

• 新能源车、芯片、消费等主题ETF获净流入。
• 医药类ETF跌幅靠前，但份额继续增长。
• 科创类ETF（如科创50、科创创业）净流出，显示资金偏好传统板块。

风险提示

• 所有数据来源于公开市场，若市场环境发生巨大变化，模型可能失效。
• 投资者应自行判断，本报告不构成投资建议。

总结

本周全球市场波动加大，FOMC会议对美股影响有限，但英国央行加息引发风险资产下跌。国内方面，政策稳增长基调明确，但经济回落压力仍存。板块轮动加快，周期与金融板块表现较好，而消费与科技板块或面临调整。ETF资金流显示资金偏好传统板块与港股，黄金类ETF也获加仓。FOF产品多数下行，但目标日期型产品表现稳健。整体来看，配置策略建议关注周期与金融，同时警惕消费与科技板块的回调风险。