20251204-华宝证券-2025年12月资产配置报告_由守转攻_布局高景气_32页_11mb

美国劳动力市场缓慢降温，12月美联储大概率延续降息，流动性将维持宽松，利好资产价格。

国内经济下行压力上升，消费持续回落，投资增速放缓，但全年仍有望完成5%经济增长目标。价格指数略有修复，反内卷初见成效。

A股市场波动风险有所缓和，建议在12月布局景气度向上的科技、成长风格行业，关注AI、半导体、新能源等方向，耐心等待春季行情。

港股短期或震荡整固，风格从高股息红利回归均衡。美股已重回上行轨道，预计修复态势延续。利率债和信用债方面，需关注基金费率新规等因素。

多资产配置建议关注美股、原油等机会，黄金在动荡中寻求机会。组合目前保持稳健收益，需关注后续政策变化。

风险提示：国际形势变化、地缘政治风险、美国经济数据、国内经济复苏不及预期等。投资需谨慎，模拟组合结果不代表实际收益。