20260622-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb

能源化工日报总结 - 2026年6月22日

核心内容概述

本日报内容涵盖多个能源化工品种的行情资讯与策略观点，包括原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、聚酯（PX、PTA、乙二醇）、纯苯 & 苯乙烯、燃料油（高硫、低硫）等，重点分析价格变动、供需情况、库存变化以及地缘政治对市场的影响。

---

原油

行情资讯

• INE 主力原油期货收跌 4.40 元/桶，跌幅 0.86%，报 508.50 元/桶。
• 高硫燃料油收跌 111.00 元/吨，跌幅 3.47%，报 3087.00 元/吨。
• 低硫燃料油收涨 19.00 元/吨，涨幅 0.48%，报 3954.00 元/吨。

策略观点

1. 建议开始原油偏空头战略配置。
2. 高硫燃油裂解价差较低，建议逢低止盈。
3. INE 原油估值已定价，建议逢高做空 INE-WTI 跨区价差。

---

甲醇

行情资讯

• 主力合约变动-76元/吨，报2566元/吨。

策略观点

• 当前甲醇低库存利多基本计价，叠加地缘缓和及原料端大幅下跌，预计中东供应将重启。
• 国内供应相对充足，建议逢高做空。
• MTO 套利方面建议暂时观望。

---

尿素

行情资讯

• 山东、河南、江苏等地现货价格变动范围为 -40 元/吨至 +30 元/吨。
• 主力合约变动-23元/吨，报1813元/吨。

策略观点

• 3 季度开工高位预期较强，供需双旺下国内矛盾不突出。
• 需求端季节性淡季，价格较高，性价比不高。
• 建议逢高空配，若替代性估值达到极致，复合肥企业可能调整配方增加尿素用量，支撑短期需求。

---

橡胶

行情资讯

• RU 和 NR 震荡回落。
• 丁二烯橡胶供需偏弱，价格继续下跌，未来震荡偏弱。
• 市场变化较快，需灵活应对。

策略观点

• 建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
• NR 和 RU 短空观点持续。
• BR 预期震荡偏弱，丁二烯橡胶看跌期权可部分平仓。
• 对冲方面，买 NR 主力空 RU2609 已建议平仓，暂时观望，可能再次入场。

---

PVC

行情资讯

• 主力合约变动-2.00 元/吨，跌幅-0.04%，报 4616.00 元/吨。

策略观点

• 企业综合利润回落至中性水平。
• 短期产量下降，存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。
• 下游内需负荷恢复至高位，出口退税取消，但海外原料减产预期或需国内装置补充缺口。
• 地缘冲突主导盘面，建议逢高做缩 LL9-1 价差。

---

聚乙烯

行情资讯

• 主力合约收盘价 7206 元/吨，下跌 138 元/吨。
• 现货 7875 元/吨，下跌 225 元/吨。
• 仓单数量历史同期高位回落，对盘面压制减轻。
• 上游开工率 77.46%，环比下降 0.31%。
• 下游平均开工率 36.43%，环比下降 0.37%。
• LL9-1 价差扩大 7 元/吨。

策略观点

• 建议逢高做缩 LL9-1 价差。
• 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡半封锁，原油价格高位震荡。
• 供应端煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。
• 需求端季节性淡季，整体开工率无亮点。

---

聚丙烯

行情资讯

• 主力合约收盘价 7647 元/吨，下跌 181 元/吨。
• 现货 9715 元/吨，下跌 25 元/吨。
• 基差 1711 元/吨，走强 230 元/吨。
• 上游开工率 63.02%，环比下降 0.33%。
• 生产企业库存环比累库 1.82 万吨，贸易商库存去库 0.611 万吨，港口库存去库 0.02 万吨。
• 下游平均开工率 47.13%，环比下降 0.51%。
• LL-PP 价差 -500 元/吨，扩大 113 元/吨。
• PP9-1 价差 559 元/吨，缩小 39 元/吨。

策略观点

• 建议逢高做缩 LL9-1 价差。
• 成本端 EIA 月报指出二季度温和增产，供应过剩缓解。
• 供应端无新产能投放，压力减轻。
• 需求端季节性反弹强于往年，长期矛盾从成本端转向投产错配。

---

聚酯

PX

• 主力合约变动+74.00 元/吨，涨跌幅+0.92%，报 8104.00 元/吨。
• 估值成本方面，石脑油裂差变动 19.05 美元/吨，报-25.28 美元/吨。

策略观点

• PX 负荷预期进一步下降至低位。
• 下游 PTA 同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降。
• PX 和 PTA 均进入去库周期，中东地缘持续发酵可能推动负荷进一步下降。
• 估值中性，后续预期随着缺原料逻辑发酵而上升，但空间较小，短期波动较大。

PTA

• 主力合约变动+78.00 元/吨，涨跌幅+1.35%，报 5868.00 元/吨。
• 估值成本方面，盘面加工费变动-3.26 元/吨，报 522.32 元。

策略观点

• 后续意外检修较多，PTA 转为大幅去库格局。
• 加工费有较强支撑。
• PXN 在中东地缘持续发酵下预期仍有上升空间，但短期波动较大。

乙二醇

• 主力合约变动-19.00 元/吨，跌幅-0.45%，报 4209.00 元/吨。
• 估值成本方面，乙烯价格不变，报 936.00 美元/吨；榆林坑口烟煤末价格变动 5.00 元/吨，报 710.00 元/吨。

策略观点

• 产业基本面显示国外装置检修量大幅上升，国内逐渐进入检修季。
• 中东原油缺少导致进口预期大幅下降，港口库存预期大幅去库。
• 估值目前处于油化工利润低位水平，短期伊朗局势紧张，存在进口萎缩带动去库的预期。
• 油化工进一步减产预期较大，但短期波动较大，注意风险。

---

纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
• 苯乙烯现货价格下跌，期货价格下跌，基差走弱。
• BZN 价差上涨 0.62 元/吨。
• EB 非一体化装置利润下降 235 元/吨，报-906.85 元/吨。
• EB 连 1-连 2 价差缩小 19 元/吨。
• 上游开工率 62.56%，环比下降 0.73%。
• 江苏港口库存去库 0.73 万吨。
• 需求端三 S 加权开工率 38.03%，环比下降 0.47%。
• PS 开工率 48.10%，环比下降 0.10%。
• EPS 开工率 59.50%，环比下降 1.36%。
• ABS 开工率 58.00%，环比下降 1.00%。

策略观点

• 建议空仓观望。
• 苯乙烯非一体化利润中性偏高，估值向上修复空间缩小。
• 成本端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽。
• 供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。
• 苯乙烯港口库存持续去化，需求端整体开工率震荡下降。

---

燃料油

高硫燃料油

• 现货价格变动：6月22日为 320 美元/吨。

低硫燃料油

• 现货价格变动：6月22日为 650 美元/吨。

策略观点

• 高硫燃料油裂解价差较低，建议逢低止盈。
• 低硫燃料油裂解价差走强，建议灵活应对。
• 市场整体需灵活应对，建议按盘面短线交易，设置止损，快进快出。

---

成品油价格走势

• 航空煤油、汽油、柴油、石脑油价格均呈现波动趋势。
• 2026年6月22日，航空煤油为 295 美元/桶，汽油为 295 美元/桶，柴油为 305 美元/桶，石脑油为 298 美元/桶。

---

其他市场数据

欧洲柴油裂解价差

• 呈现波动趋势，6月22日为 21 美元/桶。

美国汽油裂解价差

• 呈现波动趋势，6月22日为 58 美元/桶。

新加坡高硫燃料油现货价格

• 6月22日为 320 美元/吨。

新加坡低硫燃料油现货价格

• 6月22日为 650 美元/吨。

新加坡高低硫价差

• 数据未更新，需关注后续走势。

燃料油库存

• 低硫燃料油库存持续去化，6月22日为 45000 吨。

秦皇岛港动力煤价格

• 2026年6月22日为 850 元/吨。

环渤海九港煤炭库存

• 2026年6月22日为 2700 万吨。

波罗的海干散货指数（BDI）

• 2026年6月22日为 1800 点。

---

总体市场展望

• 原油市场受地缘政治影响较大，建议逢高做空 INE-WTI 价差。
• 甲醇、尿素、橡胶等品种受供需变化影响，建议灵活应对。
• 聚乙烯和聚丙烯市场受季节性淡季影响，建议关注价差变化。
• 聚酯产业链受中东地缘影响，建议关注去库周期和加工费支撑。
• 燃料油市场因裂解价差波动较大，建议短期交易，关注库存变化。
• 煤价和库存数据波动，建议关注需求和供应变化对价格的影响。