20260430-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结（2026年4月30日）
核心内容概述
本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工品种的市场行情与策略观点，涵盖了价格变动、库存情况、开工率、利润变化及地缘政治对市场的影响。整体市场呈现波动加剧、供需关系变化及地缘因素主导的特征。
原油
行情资讯
- INE主力原油期货上涨7.00元/桶，涨幅1.06%，报666.60元/桶。
- 高硫燃料油上涨89元/吨，涨幅2.10%，报4335元/吨。
- 低硫燃料油上涨44元/吨，涨幅0.91%，报4882元/吨。
策略观点
- 建议开始原油偏空头战略配置。
- 地缘政治风险（如红海、伊朗）可能推动成本上行。
- 建议做空高硫燃油裂解价差及INE-Brent跨区价差。
甲醇
行情资讯
- 主力合约上涨39元/吨，报3007元/吨。
- MTO利润上涨58元/吨。
策略观点
- 当前甲醇已包含地缘溢价，短期供需无明显矛盾。
- 建议逢高止盈，可逢低做阔MTO利润。
尿素
行情资讯
- 区域现货价格多数持平，江苏现货价格下跌10元/吨。
- 主力合约下跌4元/吨，报2017元/吨。
策略观点
- 二季度开工高位预期较强，国内供需矛盾不突出。
- 出口配额问题影响较大，当前价格较高，需求边际利多有限。
- 建议逢高空配，若替代性估值达到极致，可能迎来短期支撑。
橡胶
行情资讯
- 原油上涨带动橡胶反弹。
- RU和NR因厄尔尼诺干旱担忧上涨。
- 丁二烯橡胶BR可能补跌。
- 市场波动快，需灵活应对。
策略观点
- 建议短线交易，设置止损，快进快出。
- 丁二烯橡胶看跌期权多头建议建仓。
- 对冲建议继续持仓买NR空RU。
PVC
行情资讯
- PVC09合约上涨130元，报5358元/吨。
- 常州SG-5现货价4970元/吨，基差-388元/吨。
- 成本端电石、兰炭、乙烯、烧碱价格波动不大。
- PVC整体开工率75%，环比下降1.8%。
- 厂内库存31.1万吨，社会库存130万吨。
策略观点
- 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。
- 预期开工率进一步下降，但国内需求恢复至高位。
- 出口方面，出口退税取消但海外原料问题或需国内装置补充。
- 短期预期筑底，地缘冲突主导盘面，建议逢高做缩LL9-1价差。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。
- 苯乙烯现货下跌50元/吨，期货下跌36元/吨，基差走弱。
- 港口库存持续去库，非一体化装置利润中性偏高。
- 供应端纯苯开工低位反弹，苯乙烯开工高位震荡。
策略观点
- 建议空仓观望，地缘影响较大，波动剧烈。
- 纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。
- 阿联酋退出OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，成本上行预期增强。
聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）
聚乙烯（PE）
- 主力合约上涨23元/吨，现货上涨185元/吨。
- 基差走强162元/吨。
- 上游开工率73.38%，环比上涨0.12%。
- 厂商库存去库，贸易商库存去库，下游开工率小幅下降。
聚丙烯（PP）
- 主力合约上涨19元/吨，现货上涨25元/吨。
- 基差走强6元/吨。
- 上游开工率62.8%，环比下降0.44%。
- 厂商库存去库，贸易商库存去库，港口库存累库。
- 下游开工率49%，环比下降0.63%。
策略观点
- 期货价格上涨，估值向下空间仍存。
- 供应端巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。
- 需求端季节性反弹，地缘冲突主导盘面，建议逢高做缩LL9-1价差。
对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）
对二甲苯（PX）
- PX07合约上涨186元，报9838元。
- 5-7价差40元，环比扩大26元。
- 中国负荷80.8%，环比上升0.6%；亚洲负荷66.2%，环比下降0.3%。
- PXN为203美元，环比下降1美元；石脑油裂差292美元，环比上涨41美元。
PTA
- PTA09合约上涨176元，报6772元。
- 5-9价差140元，环比扩大6元。
- PTA负荷65%，环比下降7.2%。
- 下游负荷82.3%，环比下降3.3%。
- 社会库存291.7万吨，环比累库1.4万吨。
- 加工费上涨27元，至478元。
乙二醇（MEG）
- EG09合约上涨94元，报5035元。
- 5-9价差0元，环比下降16元。
- 乙二醇负荷67.1%，环比下降0.3%。
- 合成气制负荷上升1%，乙烯制负荷下降1%。
- 港口库存88.3万吨，环比去库9.4万吨。
- 石脑油裂差292美元，环比上涨41美元。
策略观点
- PX负荷预期下降，PTA同样预期降负去库，产业链整体负荷中枢下降。
- 建议空仓观望，短期波动较大，注意风险。
- MEG进口预期下降，港口库存去库，短期存在支撑。
其他品种数据
- 动力煤价格（秦皇岛港）：图3显示价格走势。
- LNG价格（东北亚）：图5显示价格走势。
- 高硫/低硫燃料油价格及库存：图13、14、15、16显示价格及库存变化。
- 沥青价格、库存及产能利用率：图22、25、28、55、56等显示价格及库存情况。
- 苯乙烯价格、库存及利润：图59、60、63等显示价格及库存变化。
- PE & PP价格、库存及利润：图79、80、83、84等显示价格及库存情况。
- PX & PTA & MEG价格、库存及利润：图94、95、96、100、101等显示价格及库存变化。
风险提示
- 地缘政治风险（如红海、霍尔木兹海峡）对市场影响较大。
- 供应端与需求端变化需密切关注。
- 建议交易者独立评估交易策略，避免盲目操作。
- 需注意市场短期波动，设置止损，灵活应对。
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