20260402-五矿期货-能源化工日报_30页_3mb
报告摘要
能源化工日报总结（2026年4月2日）
核心内容概述
本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等能源化工产品的市场行情及策略观点，整体市场受地缘政治、供需变化及成本端影响较大，建议投资者灵活应对，注意风险。
原油
行情资讯
- INE主力原油期货收跌95.50元/桶，跌幅12.75%，报653.80元/桶。
- 高硫燃料油期货收跌503.00元/吨，跌幅11.17%，报4001.00元/吨。
- 低硫燃料油期货收跌430.00元/吨，跌幅8.36%，报4716.00元/吨。
策略观点
- 推荐原油偏空头战略配置。
- 逢低做阔Platts南北非同油种价差，以及Es Sider-Bonny/Girassol南北价差。
- 做空INE-WTI跨区价差，因当前INE原油估值已完全。
- 预计利比亚增产前，地缘冲突对市场影响较大。
甲醇
行情资讯
- 主力合约上涨264元/吨，报3014元/吨。
- MTO利润上涨306元。
策略观点
- 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无较大矛盾，建议逢高止盈。
- 可逢低做阔MTO利润。
尿素
行情资讯
- 区域现货价格变动较小，主力合约下跌23元/吨，报1851元/吨。
- 中国天然橡胶社会库存136万吨，环比下降0.3%。
策略观点
- 一季度开工高位预期较强，但国内需求承压。
- 逢高空配，因配额性价比不高。
- 若替代性估值达到极致，可能出现复合肥企业增加尿素用量的边际利多。
橡胶
行情资讯
- 市场波动大，建议灵活应对，设置止损，快进快出。
- 丁二烯橡胶建议买入看跌期权。
行业动态
- 山东全钢胎开工负荷69.26%，环比小幅上升。
- 华东半钢胎开工负荷77.10%，环比小幅下降。
- 中国天然橡胶社会库存136万吨，环比下降0.4万吨。
策略观点
- 市场多空分歧，涨因宏观预期和季节性预期，跌因需求偏弱。
- 建议空仓观望，地缘影响较大。
PVC
行情资讯
- PVC05合约下跌97元，报5256元。
- 常州SG-5现货价5150元/吨，基差-106元/吨。
- PVC整体开工率80.9%，环比上升0.8%。
策略观点
- 企业综合利润反弹至高位，但存在乙烯法减产和季节性检修预期。
- 价格走势受霍尔木兹海峡封锁影响，成本上行预期增强。
- 建议等待霍尔木兹海峡船只通行数量边际转多后，逢高做空LL2605-LL2609合约反套。
纯苯 & 苯乙烯
行情资讯
- 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差扩大。
- 苯乙烯现货价格下跌150元/吨，期货价格下跌192元/吨，基差走强。
- 苯乙烯非一体化装置利润下降，一体化装置利润未明确。
策略观点
- 建议空仓观望，地缘冲突导致盘面波动较大。
- 供应端纯苯开工低位反弹，苯乙烯供应高位震荡。
- 需求端三S开工率震荡下降，PS开工率下降，EPS开工率上涨。
聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）
聚乙烯
- 主力合约下跌234元/吨，现货下跌175元/吨，基差走强。
- 上游开工率74.57%，环比下降1.41%。
- 生产企业库存累库，贸易商库存小幅累库。
聚丙烯
- 主力合约下跌339元/吨，现货无变动，基差走强。
- 上游开工率67.65%，环比下降2.72%。
- 生产企业库存去库，贸易商库存去库，港口库存去库。
策略观点
- PE估值向下空间仍存，建议逢高做空LL2605-LL2609合约反套。
- PP短期价格下跌，建议逢高做空LL2605-LL2609合约反套。
- 供应端无新增产能，需求端季节性反弹。
对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）
PX
- PX05合约下跌510元，报9190元。
- PX负荷预期进一步下降，下游PTA检修预期偏少，整体负荷中枢上升。
- 需求端原料短缺逻辑占主导，估值中性偏低。
PTA
- PTA05合约下跌318元，报6366元。
- PTA负荷上升1%，下游负荷下降0.8%。
- 预期加工费难以进一步上行，但PXN上涨可能带动价格上涨。
MEG
- EG05合约下跌355元，报4863元。
- 供给端负荷下降，进口预期下降。
- 下游逐渐恢复，港口库存将转为去库，但短期上涨过多，注意风险。
能源
- WTI与Brent原油价格走势受地缘冲突影响。
- 秦皇岛港动力煤价格、纽卡斯尔港煤价、东北亚LNG价格、SC原油月差等数据图示显示市场波动。
免责声明
- 五矿期货有限公司为合法期货经营机构，提供数据和分析，但不对由此导致的损失负责。
- 报告仅供参考，不构成交易建议。
- 报告版权归属五矿期货有限公司，未经许可不得复制、传播或存储。
公司信息
- 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
- 联系电话：400-888-5398。
- 公司网址：www.wkqh.cn。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
