> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结（2026-03-09） ## 核心内容概览 本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇等能源化工品种的市场动态及策略观点，涵盖了价格走势、库存变化、供需关系、成本端变动及地缘政治影响等多个维度。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE主力原油期货** 收跌0.90元/桶，跌幅0.14%，报664.80元/桶。 - **高硫燃料油** 收涨64.00元/吨，涨幅1.64%，报3972.00元/吨。 - **低硫燃料油** 收涨196.00元/吨，涨幅4.57%，报4488.00元/吨。 - **新加坡ESG油品周度数据**： - 汽油库存累库1.75百万桶至19.03百万桶，环比累库10.11%。 - 柴油库存累库0.12百万桶至7.65百万桶，环比累库1.59%。 - 燃料油库存累库0.65百万桶至23.29百万桶，环比累库2.89%。 - 总成品油库存累库2.52百万桶至49.97百万桶，环比累库5.32%。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏空头战略配置。 2. 预计红海地区地缘冲突可能推动Platts南北非同油种价差及Es Sider-Bonny/Girassol南北价差走阔。 3. 高硫燃油裂解价差估值已见顶，建议做空。 4. INE-Brent跨区价差估值已完全，建议做空。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **区域现货**：江苏涨25元/吨，鲁南跌15元/吨，河南跌20元/吨，河北、内蒙持平。 - **主力期货**：上涨59元/吨，报2586元/吨；MTO利润上涨42元。 - **基差**：主力合约基差为-356元/吨，较前一周收窄160元/吨。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无明显矛盾，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **区域现货**：山东持平，河南跌10元/吨，湖北涨10元/吨，江苏跌10元/吨，总体基差20元/吨。 - **主力期货**：上涨16元/吨，报1830元/吨。 - **库存**：中国天然橡胶社会库存136.6万吨，环比增加7万吨；青岛库存累库6.28万吨至67.21万吨。 ### 策略观点 - 一季度开工回暖预期，但供需双旺下边际影响多为配额问题。 - 价格偏高，需求预期有限，基本面利空预期即将来临，建议逢高空配。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - 原油大涨带动丁二烯上涨，丁二烯橡胶（BR）涨幅远大于天然橡胶（RU）。 - 天然橡胶RU和NR胶价受宏观、季节性及需求预期支撑。 - 中国轮胎开工负荷：全钢胎66.41%，半钢胎73.52%，均较上周上升，但较去年同期下降。 ### 策略观点 - 短期BR偏强，若BR转弱，可考虑空配RU。 - 建议灵活应对，设置止损，快进快出。 - 对冲建议：买NR主力空RU2609。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC05合约上涨260元，报5276元/吨；常州SG-5现货价4920元/吨。 - 成本端：电石乌海报价2100元/吨，兰炭735元/吨，乙烯850美元/吨，烧碱634元/吨。 - 开工率：整体81.1%，电石法80.7%，乙烯法82.2%。 - 需求端：下游开工35.8%，环比上升18.7%。 - 库存：厂内库存45.8万吨（-4.6），社会库存140.4万吨（+5.1）。 ### 策略观点 - 企业综合利润反弹至中性水平，短期产量高位，存在减产预期。 - 需求端内需逐步恢复，出口方面受退税取消影响，海外存在减产预期。 - 成本端电石下跌，烧碱反弹，整体基本面偏弱，但叙事逻辑转向预期。 - 伊朗地缘冲突或推动成本上行，亚洲因缺中东原油引发减产预期，或抵消出口退税利空，短期以反弹为主。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯**：华东纯苯7540元/吨，上涨240元/吨；期货收盘价7546元/吨，上涨240元/吨；基差-6元/吨，缩小55元/吨。 - **苯乙烯**：现货8700元/吨，上涨450元/吨；期货收盘价8909元/吨，上涨253元/吨；基差-209元/吨，走强197元/吨。 - **BZN价差**：上涨58.12元/吨至162.62元/吨。 - **EB非一体化装置利润**：-345.6元/吨，下降70.6元/吨。 - **库存**：江苏港口库存累库1.75万吨至17.56万吨；苯乙烯港口库存持续去化。 ### 策略观点 - 纯苯现货及期货价格上涨，基差缩小，苯乙烯现货及期货价格上涨，基差走强。 - 非一体化装置利润中性偏高，估值修复空间有限。 - 供应端纯苯开工低位反弹，供应量偏宽；乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工高位震荡。 - 短期关注苯乙烯非一体化利润回落至低位后做多机会。 --- ## 聚烯烃 ### 行情资讯 - **LLDPE**：主力合约收盘价7691元/吨，上涨298元/吨；现货7465元/吨，上涨65元/吨；基差-226元/吨，走弱233元/吨。 - **PP**：主力合约收盘价7797元/吨，上涨339元/吨；现货7750元/吨，上涨225元/吨；基差-47元/吨，走弱114元/吨。 - **LL5-9价差**：235元/吨，环比扩大83元/吨。 - **库存**：生产企业库存去库，贸易商库存累库，港口库存去库。 ### 策略观点 - 中东地缘冲突主导盘面行情，短期估值向下空间有限。 - 供应端巴斯夫装置投产，煤制库存去化，对价格支撑回归。 - 季节性小旺季，需求端农膜原料库存见顶，开工率触底反弹。 - 长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配，建议逢低做多PP5-9价差。 --- ## PX & PTA & MEG ### PX - PX05合约上涨326元，报8670元；CFR上涨24美元，报1079美元。 - 中国负荷90.4%，环比下降2%；亚洲负荷83.2%，环比下降1.7%。 - 装置方面：浙石化、韩国S-oil、GS检修；PTA装置部分恢复。 - 库存：12月底库存465万吨，月环比累库19万吨。 - 成本端：PXN为281美元，环比上涨30美元；石脑油裂解价差156美元，环比下降15美元。 ### PTA - PTA05合约上涨250元，报6070元；华东现货上涨65元，报5865元。 - 负荷81%，环比上升4.4%；下游负荷83.5%，环比上升4%。 - 库存：2月27日社会库存259.7万吨，环比累库9.5万吨。 - 加工费：现货加工费下跌61元，至234元；盘面加工费上涨36元，至382元。 ### MEG - MEG05合约上涨193元，报4377元；华东现货上涨135元，报4267元。 - 基差-11元，环比走强20元；5-9价差60元，环比扩大36元。 - 供给端：负荷73.3%，环比下降5.7%；合成气制83%，乙烯制67.9%。 - 下游负荷83.5%，环比上升4%。 - 港口库存100.2万吨，环比累库2万吨。 - 成本端：乙烯上涨至850美元，榆林烟煤末反弹至670元。 ### 策略观点 - PX负荷维持高位，但预期三月大幅下降，存在超预期下降可能性。 - PXN被动压缩至偏低水平，但后续有估值上升空间。 - PTA加工费回落，短期预期回调到位，但中期格局偏强，关注跟随原油逢低做多机会。 - MEG负荷下降，进口预期下降，下游逐渐恢复，港口库存将转为去库。 --- ## 其他品种 - **沥青**：市场价与主力合约价震荡，库存维持高位，基差走弱。 - **燃料油**：高硫燃料油期货价格走强，低硫燃料油价格也上涨，但库存持续累库。 - **乙二醇**：现货及主力合约价上涨，库存累库，但进口预期下降，下游逐渐恢复。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠数据来源，力求提供精确数据与客观分析，但不承担因使用报告信息导致的任何损失。 - 报告不提供定制化交易建议，建议交易者独立评估并咨询专业财务顾问。 - 本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 - **联系方式**：电话400-888-5398；网址www.wkqh.cn。