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能源化工日报总结（2026-01-08）

核心内容概述

本日报主要分析了2026年1月8日能源化工市场各主要品种的行情动态与策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、纯苯 & 苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、对二甲苯（PX）、PTA、乙二醇（MEG）等，为市场参与者提供行情参考与投资策略建议。

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主要观点与关键信息

原油

• 行情：

  • INE主力原油期货收跌11.00元/桶，跌幅2.57%，报416.30元/桶。
  • 高硫燃料油下跌34.00元/吨，跌幅1.38%，报2437.00元/吨。
  • 低硫燃料油下跌67.00元/吨，跌幅2.29%，报2860.00元/吨。
  • 富查伊拉港口汽油库存去库2.24百万桶，柴油库存累库0.35百万桶，燃料油库存去库2.25百万桶，总成品油去库4.14百万桶。

• 策略观点：

  • 尽管地缘溢价已消散，OPEC增产有限，油价短期不宜过于看空。
  • 建议短期观望，等待油价下跌时验证OPEC出口挺价意愿。
  • 维持低多高抛的区间策略。

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甲醇

• 行情：

  • 区域现货价格变动：江苏+42元/吨，鲁南-2.5元/吨，河南+10元/吨，河北+30元/吨，内蒙+2.5元/吨。
  • 主力期货下跌26元/吨，报2267元/吨，MTO利润报-106元。

• 策略观点：

  • 当前估值较低，来年边际转好，向下空间有限。
  • 逢低做多可行性较高，因伊朗地缘不稳定性带来一定预期。

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尿素

• 行情：

  • 区域现货价格变动：山东+20元/吨，河南+30元/吨，河北+10元/吨，东北-10元/吨。
  • 基差-60元/吨。
  • 主力期货上涨12元/吨，报1790元/吨。

• 策略观点：

  • 内外价差打开进口窗口，1月末开工回暖预期带来基本面利空。
  • 逢高止盈，因基本面利空预期即将来临。

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橡胶

• 行情：

  • 胶价突破区间上涨，技术面看涨。
  • 股市和商品多数上涨，多空观点分歧。

• 行业数据：

  • 轮胎开工率：山东全钢胎62.20%，环比下降2.46%；半钢胎73.74%，环比上升0.98%。
  • 中国天然橡胶社会库存118.2万吨，环比增加3万吨。

• 策略观点：

  • 中性思路，短线交易，快进快出。
  • 建议部分平仓买RU2605空RU2609对冲策略。

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PVC

• 行情：

  • PVC05合约上涨53元，报4972元/吨；常州SG-5现货价4700元/吨。
  • 基差-272元/吨，5-9价差-135元/吨。
  • 成本端：电石乌海报价2350元/吨，烧碱现货688元/吨。

• 策略观点：

  • 企业综合利润位于历史偏低位，估值压力较小。
  • 供需双弱，短期难以扭转供强需弱格局。
  • 中期逢高空配为主，短期电价预期支撑价格。

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纯苯 & 苯乙烯

• 行情：

  • 纯苯华东现货5318元/吨，上涨17.5元/吨；基差-146.5元/吨，缩小13.5元/吨。
  • 苯乙烯现货6900元/吨，上涨50元/吨；基差72元/吨，走强33元/吨。
  • 港口库存：纯苯累库，苯乙烯去库。

• 策略观点：

  • 苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值修复空间较大。
  • 供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工持续上行。
  • 建议做多苯乙烯非一体化利润，截至明年一季度。

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聚乙烯（PE） & 聚丙烯（PP）

• 行情：

  • PE主力合约上涨63元/吨，现货上涨50元/吨，基差-57元/吨。
  • PP主力合约上涨63元/吨，现货上涨30元/吨，基差-146元/吨。
  • 上游开工率：PE上涨0.36%，PP下降0.16%。
  • 下游开工率：PE下降0.68%，PP下降0.48%。

• 策略观点：

  • PE估值向下空间仍存，仓单数量回落。
  • 供应过剩格局可能转变，建议逢低做多LL5-9价差。
  • PP短期无明显矛盾，中期关注逢低做多机会。

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对二甲苯（PX） & PTA & 乙二醇（MEG）

• 行情：

  • PX03合约下跌50元，报7286元；PXCFR下跌3美元，报900美元。
  • PTA05合约持平，华东现货上涨20元，报5100元。
  • MEG05合约上涨41元，报3879元；华东现货上涨53元，报3719元。

• 策略观点：

  • PX负荷维持高位，下游PTA检修较多，预计小幅累库。
  • PTA加工费修复至正常水平，PXN空间进一步打开。
  • MEG进口预期回落，港口库存压力大，需压缩估值。

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数据来源与图表说明

• 图1-图12：展示WTI原油、Brent原油、秦皇岛港动力煤价格、纽卡斯尔港煤价、LNG价格、SC原油月差、成品油价格走势、美国汽油裂解价差、欧洲柴油裂解价差、波罗的海干散货指数等。
• 图13-图21：展示高硫/低硫燃料油价格、裂解价差、基差、港口库存等。
• 图22-图57：展示橡胶、苯乙烯、PVC等品种价格、库存、开工率、毛利等。
• 图58-图94：展示聚烯烃、PX、PTA、MEG等品种价格、库存、开工率、利润等。

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公司信息

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