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能源化工日报总结（2026-05-08）

核心内容概览

本日报主要分析了原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、苯乙烯、聚乙烯、聚丙烯、聚酯等能源化工品种的行情及策略观点，涉及价格变动、供需情况、地缘政治影响、市场预期等方面。

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原油

行情资讯

• INE主力原油期货 收跌41.50元/桶，跌幅6.22%，报625.80元/桶。
• 高硫燃料油 收跌162.00元/吨，跌幅3.63%，报4299.00元/吨。
• 低硫燃料油 收跌346.00元/吨，跌幅6.63%，报4875.00元/吨。

策略观点

1. 建议开始原油偏空头战略配置。
2. 红海地区地缘风险较高，建议逢低做阔Platts南北非同油种价差。
3. 高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。
4. 建议做空INE-Brent跨区价差。

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甲醇

行情资讯

• 主力合约 下跌165元/吨，报2870元/吨。
• MTO利润 上涨154元。

策略观点

• 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需矛盾不大，建议单边观望。
• 建议逢高止盈MTO利润。

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尿素

行情资讯

• 区域现货：山东、河南、河北、湖北、江苏、山西、东北价格分别变动-20、0、-10、0、-10、0、0元/吨。
• 主力合约 下跌31元/吨，报1956元/吨。

策略观点

• 二季度开工高位预期较强，但国内需求支撑有限，建议逢高空配。
• 当替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，带来短期需求边际利多。

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橡胶

行情资讯

• RU和NR 整体偏强，BR 因原油价格走弱。
• 丁二烯橡胶 供需偏弱，原料丁二烯跌幅远大于橡胶，BR大概率补跌。
• 市场波动 较快，需灵活应对。

行业动态

• 轮胎厂开工率：全钢胎开工负荷65.46%，较上周下降2.48个百分点，较去年同期上升3.02个百分点。
• 半钢胎开工负荷73.07%，较上周下降3.43个百分点，较去年同期下降4.67个百分点。
• 库存：中国天然橡胶社会库存133.3万吨，环比下降0.1万吨；青岛天然橡胶库存增加0.85万吨至59.15万吨。

策略观点

• 建议灵活应对市场波动，短线交易，设置止损。
• 丁二烯橡胶看跌期权建议建仓。
• 对冲建议继续持有NR空RU2609。

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PVC

行情资讯

• 主力合约 下跌143元/吨，报5163元/吨。

策略观点

• 企业综合利润回落至中性，短期产量下降，但存在乙烯制被动减产和季节性检修预期。
• 下游内需负荷恢复至高位，出口方面虽退税取消，但海外因原料问题或减产，或需国内补充缺口。
• 叙事主逻辑转向霍尔木兹海峡封锁，伊朗地缘推动成本上行，亚洲缺中东原油引发减产预期，或抵消出口退税取消的利空。
• 短期预期筑底，跟随原油波动。

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纯苯 & 苯乙烯

行情资讯

• 纯苯：华东现货价8865元/吨，纯苯活跃合约收盘价8270元/吨，基差扩大367元/吨。
• 苯乙烯：现货价10100元/吨，下跌25元/吨；活跃合约收盘价9372元/吨，下跌501元/吨；基差走强476元/吨。
• BZN价差 上涨61元/吨。
• EB非一体化利润 下降230元/吨。
• 苯乙烯非一体化装置利润 大幅修复，但估值向上空间缩小。
• 供应端：纯苯开工率71.79%，环比下降0.15%；苯乙烯开工率高位震荡。
• 库存：江苏港口库存13.44万吨，累库0.36万吨。

策略观点

• 建议空仓观望，地缘影响较大，波动频繁。

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聚乙烯 & 聚丙烯

聚乙烯

• 主力合约 收盘价8079元/吨，下跌407元/吨；现货价8475元/吨，下跌15元/吨。
• 基差 走强392元/吨。
• 库存：生产企业库存57.85万吨，环比累库10.26万吨；贸易商库存5.22万吨，环比累库0.69万吨。
• 下游开工率 39%，环比下降0.20%。
• LL9-1价差 扩大22元/吨。

策略观点

• 期货价格下跌，PE估值向下空间仍存。
• 供应端煤制库存已大幅去化，对价格支撑回归。
• 地缘冲突逐渐消退，建议逢高做缩LL9-1价差。

聚丙烯

• 主力合约 收盘价8589元/吨，下跌371元/吨；现货价9500元/吨，无变动。
• 基差 走强371元/吨。
• 库存：生产企业库存55.58万吨，环比累库5.11万吨；贸易商库存13.13万吨，环比累库0.009万吨；港口库存6.58万吨，环比累库0.25万吨。
• 下游开工率 49.1%，环比下降0.25%。
• LL-PP价差 缩小36元/吨。

策略观点

• 期货价格下跌，成本端增产缓解，供应压力减轻。
• 需求端季节性反弹强于往年，短期地缘冲突主导行情。
• 长期矛盾转向投产错配，建议关注。

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聚酯

PX

• 主力合约 下跌500元/吨，报9404元/吨。
• 石脑油裂差 -6.59美元/吨，报2.49美元/吨。

PTA

• 主力合约 下跌290元/吨，报6482元/吨。
• 加工费 42.30元/吨。

策略观点

• PX负荷预期进一步下降，PTA同样预期降负去库。
• 产业链整体负荷中枢下降，进入去库周期。
• 中东意外持续发酵，可能推动东北亚炼厂负荷下降。
• 估值中性，库存预期大幅下降，后续估值可能上升，但空间较小，短期波动大，注意风险。

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燃料油

• 高硫燃料油：现货价格下跌，期货价差走弱。
• 低硫燃料油：现货价格下跌，期货价差走弱。
• 裂解价差：高硫、低硫均下跌。
• 基差：高硫走强，低硫走强。
• 库存：高硫、低硫均累库。

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沥青

• 主力合约 下跌，现货价下跌。
• 库存：社会库存环比下降，港口库存累库。
• 开工率：整体下降，需求疲软。
• 策略观点：建议空仓观望，地缘影响较大。

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其他数据

• 煤炭价格：秦皇岛港动力煤价格下跌，纽卡斯尔港煤价下跌。
• LNG价格：东北亚LNG价格波动。
• 原油库存：美国商业原油库存波动。
• 地缘影响：霍尔木兹海峡封锁，伊朗局势紧张。

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