20250525-创元期货-玉米周度报告_关注库存去化幅度_15页_1mb

国内玉米市场本周呈现区域分化态势，价格整体小幅调整。锦州港15水710容重玉米收购价2260-2290元/吨，中孚145水700容重以上玉米2280元/吨，蛇口港散船二等玉米报价2370-2390元/吨。黑龙江深加工到车量400-500辆，较前期略有增加，绥化地区企业降价10-30元/吨，辽吉地区价格稳定。华北地区深加工到车量300-600辆，多数企业下调5-30元/吨，少数上调5-20元/吨，周末整体收购价上涨10-20元/吨。深加工企业持续亏损，需求维持低位，本周全国深加工玉米库存4535万吨，东北地区库存处于历史低位，华北略有回升。饲料企业采购谨慎，产区企业增加小麦替代，短期玉米购销清淡，需等待库存进一步消化。

港口库存方面，北港库存降至3821万吨，接近同期水平；南港谷物库存降至2113万吨。外盘因素显示，美国玉米种植进度78%，低于预期；特朗普提议对欧盟商品征收50%关税，引发市场对报复性关税的担忧，导致美玉米价格走弱。南美方面，巴西玉米收割进度31%，低于去年同期的194%和五年均值的98%，预计新季产量4890万吨，同比增36%；阿根廷收割进度388%，高于去年同期，但单产降至807吨/公顷，低于上年的819吨/公顷。

短期市场表现为贸易商获利出货及小麦替代增加导致现货回调，但随着粮源消化和港口库存持续下降，后期或面临低库存压力，可能引发供需矛盾。中期玉米价格仍有上涨空间，建议07/09合约逢低买入。需重点关注港口及企业库存变化、下游需求增量等关键因素。整体来看，市场供应端库存去化、需求疲软与外盘政策风险交织，短期调整后或迎来价格反弹机会。