20230425-财信证券-固定收益周报_信用债表现持续好于利率债_10页_977kb

报告总结

• 货币市场：本周央行净投放950亿元，导致资金利率显著下行。DR001收于1.74%，周环比下行534BP；DR007收于2.17%，周环比下行982BP，显示资金面放松。

• 利率债：国债收益率整体下跌，1年期国债下行197BP，10年期国债下行23BP。期限利差收窄5BP至63.14BP。国开债收益率涨跌互现，1年期国开债下行9BP。机构配置和政策支撑是债市偏强的原因。

• 信用债：中短票收益率普遍下行，信用债发行规模上升至4151.16亿元，净融资小幅减少。信用利差压缩，信用债收益率表现优于利率债。有信用主体下调风险，关注山东潍坊和昆明滇池投资等区域债务问题。

• 风险提示：潜在风险包括利率上行、信用违约和宏观经济不确定性。建议关注政策超预期、地产恢复及区域债务压力。